智通財經APP獲悉，隨着華爾街竭力消化伊朗戰爭的影響，美國股市經歷了一段劇烈波動期。但戰事進入第三周之際，種種跡象顯示最壞時刻可能已經過去，投資者對股市的態度正變得更加樂觀。

當然，擔憂情緒依然存在。霍爾木茲海峽關閉推高的油價威脅通脹上行，降低了聯儲局降息的可能性，同時加大了經濟放緩甚至衰退的風險。從金屬、原材料到食品、藥品等多個行業供應鏈面臨威脅。此外，戰前就已壓制市場情緒的人工智能衝擊與私人信貸風險敞口等隱憂也並未消散。

然而，即便戰事未見緩和跡象，投資專家們似乎已學會與地緣政治不確定性共處。標普500指數本周上漲1.3%，創下美以發動空襲以來最佳兩日表現，較1月曆史高點僅回落3.8%。與此同時，期權交易員正逐步解除部分看跌押注，而近期投資者股票敞口的下降或預示市場正在築底。

"問題在於：為何他們沒有因此恐慌?"CFRA首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾表示。他指出當前跌幅仍處於回調閾值之下，"我認為，從許多方面看，市場的韌性令投資者備受鼓舞，而盈利增長預期的持續改善或是支撐市場底部的深層原因。"

本月早些時候，對沖道富SPDR標普500ETF下跌5%的期權成本相對於對沖同等漲幅的成本一度攀升至一年多高位，但目前這一溢價水平正逐步回落。

芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)的平靜態勢顯而易見。該指數3月9日一度觸及35，創下市場焦慮升溫的信號，但此後已逐步回落，周二收於22附近。巴克萊衍生品策略師指出，押注VIX跳升的期權需求低迷，加上做多VIX的交易所交易產品資金外流，均顯示投資者並未陷入恐慌。

BCA研究公司首席策略師諾亞·威斯伯格表示，儘管市場波動加劇，但標普500的跌幅"相對溫和"。更大幅度的下跌仍有可能，但耗時僅回調5%或是個積極信號。紐約時間早盤，標普500指數期貨上漲0.5%。

若該指數本周末從近期高點回落5%，那麼這一回調過程將耗時逾47天。CFRA數據顯示，自二戰以來，標普500指數從未在耗時超過40天回調5%後陷入熊市。

時間因素或許也在市場情緒改善中發揮作用。

富國銀行投資研究所全球股票與實物資產主管薩米爾·薩馬納認為，地緣政治不確定性的加劇對華爾街而言"並非新鮮事"，唯一的變化是"震中"的轉移。鑑於除非全球經濟相當大一部分搖搖欲墜，否則劇烈拋售在歷史上往往是短暫的，投資者"與其試圖逃避新的個別衝突，不如進行多元化配置"。

至於標普500何時能再創新高，CFRA的斯托瓦爾表示，只要出現衝突解決的任何潛在跡象都可能引爆行情。

"如果我們看到至少談判在進行，這顯然可能意味着敵對狀態結束並拉低油價，我認為這將是一個觸發因素，"他表示，"哪怕是談判的前景，我認為也將大大有助於市場復甦並嘗試創下歷史新高。"

薩馬納則在尋找更具體的初始催化劑，即霍爾木茲海峽的重新開放。如果海峽迅速解封，市場將轉而尋找下一個信號;但如果封鎖持續，則可能對投資者構成壓力。

"如果海峽重新開放，我們可能會進入區間震盪，直到其他不確定性因素明朗化，"薩馬納表示，"如果海峽關閉持續數月，那麼油價大幅上漲的可能性可能導致標普500跌破200日移動均線這一關鍵支撐位，屆時散戶或將割肉離場。"