專題：聚焦美股2025年第四季度財報
要點
- 受益於平均售價按月大漲 32%，美光科技預計 2 月季度營收按年增長 148%。
- 受英偉達人工智能芯片旺盛需求引發的供應短缺影響，這家存儲芯片廠商股價大幅飆升。
- 存儲芯片漲價已傳導至 PC 與智能手機領域，分析師預計相關產品出貨量將下滑。
2026 年 1 月 16 日，美國紐約州克萊市，美光科技新任半導體製造廠奠基儀式上，美光科技總裁兼首席執行官桑傑・梅赫羅特拉。紐約州為美光提供高達 55 億美元稅收優惠，以支持其創造 9000 個直接就業崗位及超 4 萬個相關產業鏈就業崗位。受高存儲需求的英偉達 AI 芯片引發供應短缺影響，美光科技股價在 2025 年實現翻倍，2026 年至今已大漲近62%。
此次推動美光業績的存儲芯片緊缺，對其衆多科技同行而言卻是壞消息 —— 這些企業正面臨關鍵元器件成本上漲的壓力。在美國市值最高的 10 家科技公司中，美光是今年唯一上漲的企業。此番上漲使其市值升至5200 億美元，超越甲骨文（當前市值 4450 億美元）。
美光將於周三收盤後發布第二財季財報，路孚特數據顯示，分析師預計其營收按年增幅將達148%。公司高管將於美國東部時間下午 4：30 在財報電話會議上與分析師溝通業績。
隨着科技行業巨頭為在 AI 競賽中保持領先而投入創紀錄資金，存儲芯片短缺局面暫無緩解跡象。
美光 CEO 桑傑・梅赫羅特拉 1 月接受 CNBC 採訪時表示：
「存儲是 AI 的核心支撐。如今它已是一項戰略資產，而非系統裏的普通元器件。就像大腦一樣，我們需要更大容量、更快速度的存儲。」
亞馬遜與谷歌大量採購英偉達芯片並通過雲服務對外租賃，兩家公司均在不斷上調資本開支預期。
雲服務商的數據中心需要搭載大量英偉達維拉・魯賓 AI 計算芯片，而每套系統都需要海量存儲支持。
加拿大皇家銀行分析師周日指出，一套英偉達維拉・魯賓 NVL72 系統所需的 DRAM 內存，約為格蕾絲・布萊克韋爾 GB300 NVL72 機架的三倍。單顆魯賓 Ultra GPU 將搭載 1TB 高性能 HBM4e 存儲，是普通魯賓 GPU 的三倍以上。
英偉達 CEO 黃仁勳周一在 GTC 大會上表示，截至 2027 年，布萊克韋爾與維拉・魯賓系列 GPU 的訂單額已達1 萬億美元。
大規模 GPU 採購直接利好美光。該公司早在 12 月就已表示，2026 年高帶寬內存（HBM）已全部售罄。
美光競爭對手海力士母公司董事長崔泰源在英偉達 GTC 大會上稱，存儲芯片短缺局面還將持續四到五年。
StreetAccount 調查的分析師預計，美光第二財季 DRAM 平均售價按月大漲近32%。
第三財季預期方面，分析師預計其調整後毛利率將超71%，營收達 238 億美元，按年增幅近156%。
PC 與手機存儲漲價
GPU 囤貨潮已帶動其他品類存儲芯片價格大幅上漲。科技行業分析機構集邦諮詢 2 月報告稱，PC 用 DRAM 合約價本季度大幅跳漲。
加拿大皇家銀行分析師援引集邦諮詢數據指出，2026 年第一季度 DRAM 綜合價格預計暴漲80%–85%。
這將直接導致 PC 銷量下滑。
上周，行業研究機構 IDC 下調 2026 年 PC 銷量預期，預計全年下滑11.3%，而此前 11 月的預測僅為下滑 2.4%。
IDC 同時預計，今年智能手機出貨量將下滑12.9%。
IDC 研究經理吉特什・烏布拉尼表示：「存儲芯片短缺將持續到2027 年。」
戴爾也已預警存儲成本暴漲。首席運營官傑夫・克拉克在 2 月財報電話會上稱，過去六個月 DRAM 成本飆升5.5 倍，用於長期存儲的 NAND 閃存價格也上漲4 倍。
克拉克表示：「我們正與存儲合作伙伴儘可能靈活應對。我們在解決這些問題：如何降低複雜度？如何優化產品結構？如何消化現有供應？如何改進設計以適配可用元器件？」
美光正着手擴大產能，但部分產能建設仍需時日。
1 月，公司在紐約州北部舉行至多四座晶圓廠的奠基儀式。次月，其在印度的存儲芯片封裝測試廠正式投產，將存儲晶圓加工為成品。
責任編輯：郭明煜