來源：華爾街情報圈

市場走到懸崖邊，下一步要麼站住，要麼墜落。

昨天雖然收盤各大市場的升跌幅不大，但卻到了最危險的時刻：

第一，美國股市還沒完成「出清」。

雖然尾盤反彈，但標普500指數卻未能收復200日移動均線。今天是「三巫日」，如果該指數仍舊收不回200日線，下周我們可能會看到從「陰跌」向「自由落體」的切換。「三巫日」之所以致命，是因為它會強制平倉。

此外，分析師們還緊盯標普500指數的6600點（周四收於6606），守住6600點，市場還能「苟住」。一旦跌破，那麼下跌將加速，真正的調整開始。現在不是已經跌完，而是「還沒決定要不要真的跌」。

第二，市場其實還沒到「真正恐慌」，這一點很關鍵，很多人會看錯。雖然大家都在喊風險，但我們獨家編制的《恐懼與貪婪指數》顯示，恐慌在升溫，但還沒到極限，市場還沒全面防禦。這意味着還沒大規模止損，還沒真正去槓桿，還沒踩踏。市場還有一個「必須經歷的階段」，從「擔心」到「恐慌性拋售」。

第三，油價波動率已經爆表（超過100），油價的升跌很重要，但波動性更重要。只要其仍然劇烈波動，市場就不可真正平靜。所謂的反彈，只是風暴中的短暫安靜。市場真正害怕的，不是油價高，而是「油價不可預測」。油價穩定在100-110美元，市場可以適應。但如果在「90 → 120 → 95 → 115」來回跳，定價模型會失效。

第四，黃金從「最強」變成「超跌」，這點也很反常（流動性危機的先兆）。當下太多的新聞，太多的噪音，令人們無法專注分析黃金。一旦世界安靜下來，人們的注意力轉向金價，又會引發一場從黃金開始的風暴。