賣房收入大漲，長實集團（01113.HK）交出一份繼續增長的成績單。

　　3月19日，長江實業集團有限公司 （簡稱「長實集團」）披露2025年度業績，規模擴張與利潤承壓並行——收入579.35億港元，按年增長27.25%；股東應占溢利108.47億港元，按年下降20.58%。

　　從財報來看，收入的增長，幾乎由物業銷售拉動。

　　2025年，長實物業銷售收入達204.14億港元，較上一年的99.58億港元大幅增長105%。貢獻項目覆蓋中國香港、中國內地及海外，包括油塘親海駅、上海御沁園、北京逸翠園，以及新加坡Perfect Ten、英國倫敦Chelsea Waterfront等。 同一時期，長實集團的物業租務收入為60.2億港元，較2024年的61.35億港元微降1.87%。

　　賣得多並不意味着賺得多，打折出貨也在吞噬長實集團的利潤。

　　2025年，長實集團物業銷售收益僅27.33億港元，按年增長19.34%。其中，內地貢獻17.56億港元，按年大增近4倍；香港僅錄得3.75億港元，按年下降76.69%。

　　長實集團在公告中稱，香港物業銷售的收益減少及收益率偏低，主要原因在於香港房地產市場疲弱，集團為促進銷售提供多項折扣優惠，同時對Blue Coast系列項目計提銷售虧損撥備。

　　對於未來市場走勢，管理層釋放出相對溫和的樂觀信號。

　　長實集團執行董事趙國雄表示，隨着香港的經濟恢復穩定，2025年的住宅物業交投逐漸恢復動力。政府物業印花稅稅率下調、按揭利率偏低，以及發展商調整售價等多項因素，對市民入市吸引力更大，對於整體住宅物業市場有支持作用。

　　3月1日，Blue Coast推出25套三房單位，折實平均呎價約26339港元。長實集團通過上調定價、削減最高折扣率，房源整體提價5%，仍實現當天售罄，回款約5億港元。

　　市場回暖，長實集團將進入一個密集推盤周期。

　　趙國雄介紹，公司計劃優先推出波老道項目第2期，並推進啓德花語海、元朗錦泰路住宅項目等多個盤源入市，土瓜灣啓明街重建項目亦有望在取得預售後推出。

　　另據財報，截至2025年末，集團已簽約未確認的物業銷售收入約207.02億港元，其中196.91億港元將於2026年確認。這意味着，長實集團未來一年的業績確定性較高。

　　不過，這部分已鎖定收入幾乎全部來自香港市場，約198.06億港元，佔比超過95%，內地及海外貢獻有限。換言之，長實集團未來業績的波動，將在很大程度上繼續與香港樓市深度綁定。

　　因此，長實集團一邊加快推盤節奏，集中釋放波老道、啓德等項目，以承接即將到來的結算周期；另一邊則保持充裕現金與低負債結構，為潛在的拿地與併購機會預留空間。

　　2月27日，香港特區政府公布2026—27年度賣地計劃，涉及9幅住宅用地，預計提供約6650個單位，其中包括北部都會區洪水橋/廈村片區項目。

　　對於是否參與相關投地，長實集團主席李澤巨表示，地產是集團的本業，只要回報合理便會參與投地。在投地或進行任何收購合併交易時，集團一向遵守財務紀律，不會抱有「志在必得」的心態，「‘計啱數’便做，絕對不會盲目追價，始終是回報率決定一切。」

　　李澤巨透露，正在蒐集洪水橋片區項目信息，進行研究。

　　與利潤波動形成對比的，是長實集團依然穩健的財務結構。截至2025年底，公司淨負債僅97億港元，淨負債率約2.3%；同時持有約417億港元現金。

　　超400億港元現金在手，長實集團還在通過資產出售進一步擴充「彈藥庫」。

　　繼完成英國鐵路資產（UK Rails）退出後，長實集團今年2月宣佈出售英國配電資產UK Power Networks的權益，預計可回籠約221.51億港元現金。

　　「以我們的經驗，有錢在手，不會沒有用途。」李澤巨直言，世界每天在變，地緣政治癒來愈複雜，科技迅速發展，轉變將是顛覆性。「在商業社會，相信會出現好多併購的機會。 」

　　儘管近年不斷出售手中資產，李澤巨亦強調，公司的財務狀況非常健康，沒有出售任何資產的壓力。面對複雜多變的環球形勢，李氏家族始終表現冷靜。

　　「宏觀挑戰或影響部分業務，但其他業務又或會有增長。 例如油價上漲，Cenovus Energy 成為我們集團的亮點。去年 Cenovus 收購MEG 後，每日產量已接近一百萬桶石油，產量高於部分國家。」李澤巨透露。

（文章來源：時代財經）