新華財經北京3月20日電 （王曉偉）歐洲央行3月貨幣政策決議，宣佈維持歐元區三大關鍵利率水平不變，延續當前緊縮政策觀望態勢，核心目標仍是確保中期通脹穩定回落至2%的政策目標線，同時直面中東局勢帶來的經濟不確定性衝擊。
核心利率維持不變 政策基調保持審慎
本次決議中，歐洲央行未對關鍵利率作出任何調整，存款工具利率、主要再孖展操作利率、邊際貸款利率分別維持在2.00%、2.15%、2.40%，符合市場普遍預期。歐洲央行明確表態，將堅持數據依賴、逐次會議審議的決策模式，絕不預先承諾特定利率路徑，後續利率調整將全面依託通脹前景、核心通脹走勢、經濟金融數據及貨幣政策傳導效果綜合判定。
資產購買計劃（APP）與疫情緊急購買計劃（PEPP）持續平穩縮表，歐元區不再對到期證券本金進行再投資，資產組合以可控、可預測的節奏收縮，維持貨幣政策正常化節奏不變。歐洲央行同時強調，傳導保護工具隨時待命，可有效應對無序市場波動，保障貨幣政策在歐元區平穩傳導。
中東局勢加劇不確定性 通脹上修、增長下修
此次決議重點提及，中東緊張局勢成為當前歐元區經濟最大擾動因素，直接推高能源價格，大幅提升經濟前景不確定性，形成通脹上行、經濟增長下行的雙重風險格局，短期通脹已受能源價格走高實質性影響，中期影響則取決於衝突持續時長、強度及能源價格傳導效應。
歐洲央行指出，截至3月11日，核心數據較2025年12月預測出現明顯調整：
通脹預測全面上調：基準情景下，2026年整體通脹率預計為2.6%，2027年回落至2.0%，2028年微升至2.1%；剔除能源和食品的核心通脹，2026年至2028年分別為2.3%、2.2%、2.1%，上調主要原因為中東局勢推高能源價格，並向核心通脹傳導。
經濟增長預期下調：2026年歐元區經濟增速預計僅0.9%，2027年回升至1.3%，2028年小幅上漲至1.4%，2026年增速大幅下修，主要受衝突影響大宗商品市場、居民實際收入及市場信心拖累，不過低失業率、穩健私人部門資產負債表，以及國防和基建公共支出，將持續為經濟增長提供支撐。
分析結果顯示，若中東局勢導致油氣供應長期中斷，歐元區通脹水平將高於基準預測，經濟增速則會低於預期，中期通脹走勢核心取決於能源衝擊的間接效應和第二輪傳導強度。
歐洲央行表示，已做好充分準備應對當前不確定性，將密切監控中東局勢發展，隨時可在職責範圍內調整所有政策工具，全力保障中期通脹迴歸2%目標。
編輯：王姝睿
責任編輯：郭建