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藍鯨新聞3月19日訊（記者 朱儁熹）「當生成式AI首次出現時，我們優先考慮利用AI強化我們的核心業務，這樣就能在更有利的位置去投資AI帶來的新產品。」3月18日晚間，騰訊總裁劉熾平在四季度及全年財報電話會上表示，「現在，隨着我們的核心業務在運營和財務上從AI整合中受益，我們相信自己具備了有利條件，將開發新的AI產品納入我們的重點工作。」
據劉熾平介紹，騰訊四季度在混元、元寶兩大新AI產品上的投入達70億元，全年投入為180億元。這些數字不包括支持現有產品和服務的AI項目，也不含通過騰訊雲向外部客戶提供GPU產生的成本。公司預計，2026年在混元、元寶及其他新AI產品上的投資將至少翻一番。
騰訊將這些戰略投資視作為構建必要基礎、釋放新價值所需的前期投資，而非持續運營費用，因此計劃將新AI產品的投資單獨列出。公司可能在未來回購股份規模低於2025年，以騰出資金支持AI投資，同時將在股東大會批准下提高股息。
管理層在電話會上指出，由於在新AI產品上的投入增加，2026年收入可能增長快於利潤，並對此感到「坦然」。騰訊認為，這些新的AI產品會為公司拓展業務版圖、為用戶創造新價值提供機會，隨着時間推移可以從中產生收入，並在長期帶來可觀回報。
財報顯示，騰訊全年資本開支達792億元，研發投入達857.5億元。2025年四季度，公司實現營收1943.7億元，按年增長13%，略高於市場預期。歸屬股東淨利潤582.6億元，按年增長14%。剔除投資收益影響後，按非國際財務報告準則（Non-IFRS）歸母淨利潤達646.94億元，按年增長17%。
四季度以來，騰訊在AI領域的投入明顯提速，圍繞大語言模型、多模態、AI智能體等方向持續引入高端人才。其中，OpenAI前研究員姚順雨出任「CEO/總裁辦公室」首席AI科學家，向劉熾平彙報，併兼任AI Infra部、大語言模型部負責人。騰訊新設立了AI Infra部、AI Data部、數據計算平台部，以強化其大模型的研發體系與核心能力。
劉熾平預告稱，混元3.0模型目前已進入內測階段，計劃於4月陸續向外開放。隨着後續在元寶中接入混元3.0，其核心用戶體驗有望進一步升級，從而帶動使用頻率和用戶留存的提升。
騰訊首席戰略官兼高級執行副總裁James Mitchell在電話會上表示，騰訊在AI人才方面曾面臨稀缺情況，但現在團隊已經相當成熟，仍會進行有選擇性的補充招聘。他強調，能夠組建這樣一支AI人才團隊，不僅是通過薪酬激勵，還要營造合適的團隊文化、合理分配團隊內部角色以及團隊在騰訊整體中的定位。「我們為團隊提供了充足的算力，並能夠為他們開發的AI產品提供一些在騰訊內部獨特且差異化的應用場景。」
管理層提到，公司正積極增加GPU算力，但現階段自研芯片並非最關注的核心重點。今年尤其是下半年，新增算力將逐步投入使用，來源包括租賃計算資源、採購現已重新可用的高端進口GPU，以及越來越多的國產GPU。在算力分配方面，主要將優先用於混元核心基礎模型及新AI產品的研發與應用。
「AI不是一場單一的競賽，而是一個多元化的、包含許多賽道的世界。隨着這種趨勢越來越明顯，會有大量機會讓不同的玩家從後方創新崛起。」劉熾平表示。「所以我不太擔心起步晚的問題，而更擔心的是我們創新不夠快。」
在近期國內掀起的OpenClaw「養蝦」熱潮中，騰訊是動作最為積極的公司之一。早在1月底，騰訊雲便宣佈支持OpenClaw的雲端極簡部署。此後，騰訊相繼推出WorkBuddy、QClaw等產品。董事會主席兼首席執行官馬化騰也在微信朋友圈表示，還有一批騰訊系「龍蝦」產品陸續趕來。3月18日，支持直連微信的本地AI助手QClaw宣佈重大版本更新，在加大放量規模的同時，將微信入口從「客服號」升級為「小程序」。
劉熾平表示，Claw提出了一種去中心化模式，展示了AI在世界中的運作方式，某種程度上類似互聯網的發展歷程。他指出，在C端領域，曾經聊天機器人幾乎是唯一入口，而現在通過Claw，許多公司可以擁有自己的智能體，並可接入不同模型。
在管理層看來，騰訊具備覆蓋PC、移動端和雲端的能力。既運營多個集中化應用，又承載一些去中心化的生態系統，最典型的例子就是小程序生態。隨着智能體和Claw的出現，像小程序這樣的去中心化體驗有機會被進一步強化。因此騰訊認為，其自身能力與部署Claw天生契合。
除AI業務外，遊戲仍然是騰訊的核心收入來源。四季度，本土市場遊戲收入按年增長15%達382億元；國際市場遊戲收入按年增長32%達211億元，年收入首次突破100億美元大關。
其他板塊方面，當季營銷服務業務收入為411億元，按年增長17%。金融科技及企業服務業務收入達608億元，按年增長8%，騰訊雲業務首次實現全年規模盈利。
周三港股騰訊收報550.5港元/股，較前一日微漲0.09%，總市值近5萬億港元。財報發布後，美股騰訊控股ADR一度下跌超4%。自本月發布QClaw和WorkBuddy等產品以來，騰訊市值已增長約300億美元。但今年以來，其股價累計下跌8.1%。