來源：華爾街情報圈

這不是一次簡單的「不降息」，而是一次針對市場心理的「防禦性撤退」。

北京時間凌晨2:00，聯儲局宣佈維持利率不變。儘管市場早有防備，但還是出現了過激的反應。

先是2:00，發布政策聲明的第一輪轟炸：

1、聲明措辭調整：

對失業率的表述發生變化。之前是「失業率近幾個月變化不大」，修改為「失業率已顯現出一些穩定跡象」，顯示聯儲局並不擔憂就業惡化。

與此同時新增一句，中東局勢發展對美國經濟的影響仍存在不確定性。

2、反對票由2票縮減至1票。理事米蘭仍舊主張降息，而之前支持降息的沃勒現在支持維持利率不變（沃勒「倒戈」，內部鷹派共識正在形成）。

3、點陣圖顯示，多數官員仍預期今年將降息一次，2027 年再降一次，但具體時間仍不明確。相較去年12月，支持今年不降息的人數增加。市場之前押注今年至少降息兩次，甚至不排除第三次，但目前對2026年的降息預期已收斂至最多一次。

4、上調通脹預期，將2026年核心PCE的預測中值從2.5%上調至2.7%（物價壓力仍高於2% 的目標）。

之後是2:30，鮑威爾新聞發布會的第二輪轟炸：

5、鮑威爾表示，美國與伊朗戰爭的影響尚不明朗，聯儲局在壓低通脹方面的進展「沒有原先希望的那麼顯著」。此言一出，市場立刻轉趨悲觀，股市跌至當日低點。鮑威爾還表示，部分油價衝擊將反映在覈心通脹中，如果我們看不到通脹方面的進展，就不會降息。

市場最大的震撼在於，在下跌時刻，聯儲局沒有選擇安撫市場，鮑威爾親手扼殺了「聯儲局看跌期權」——打碎了市場所有的幻想。在聯儲局宣佈決議前幾個小時，市場啱啱出現一波下跌。在聯儲局宣佈決議後，美股、黃金加速下跌。這次真正的衝擊，不是「偏鷹」，而是「放棄託底」。

在聽完鮑威爾的發布會後，交易員們感嘆「他們束手無策，這是政策煉獄」。

現在進入了一個非常危險的狀態，各大市場已經進入極端水平：

- 黃金和美股跌破了伊朗戰爭以來的最低點，尤其是金價接連跌破5000美元、4900美元，逼近4800美元整數水平。

- 與此同時，美元和原油再度攜手上漲。美元指數盤中再度站上100水平，布倫特原油站上110美元。

聯儲局想要表達的是：市場跌，不是我該管的事，通脹纔是。