智通財經APP獲悉，國聯民生證券發布研報稱，石油行業高管擔憂由伊朗局勢引發的能源危機很可能進一步加劇，霍爾木茲海峽這一重要水道能源運輸中斷將繼續給能源市場帶來劇烈波動，市場還可能出現成品油供應緊張。美國原油價格在3月13日當周周三至周末從87美元/桶上漲至99美元/桶。伊朗對霍爾木茲海峽及周邊海域油輪襲擊，影響油輪在海域正常通行，造成海峽區域原油運輸量大幅降低，國際油價仍在高位震盪。該行建議關注地緣局勢因素為原油市場帶來的階段性投資機會。

國聯民生證券主要觀點如下：

油價走勢覆盤

2026年2月28日，美國聯合以色列對伊朗發動軍事行動。伊朗最高領袖哈梅內伊在美以對伊朗的襲擊中遇害。軍事行動當周周末後首個交易日，國際油價開盤價漲幅接近10美元/桶，WTI和布倫特期貨開盤價分別為75.0美元/桶和81.6美元/桶。國際油價在3月2日當周經歷了年初至今最大周漲幅，WTI和布倫特油價在3月9日當日日內最高價接近120美元/桶。隨後油價自高位回落，至3月13日國際油價日內最高價降至100美元/桶左右。

伊朗石油生產情況

伊朗原油在2012年和2020年受到制裁影響產量下降。2020年後伊朗原油生產未受到歐佩克減產約束，產量逐漸恢復至300-350萬桶/日。儘管受到美國製裁，伊朗通過「影子船隊」在海上進行原油轉運，出口量在2025年恢復至接近169萬桶/日。根據Kpler油輪跟蹤數據，伊朗原油出口量在2026年2月28日至3月11日接近110-150萬桶/日。

俄烏衝突期間油價

2022年2月24日俄羅斯對烏克蘭發動軍事行動，WTI和布倫特油價僅一周時間內上升逾過10美元/桶。2022年3月7日，WTI和布倫特日內最高價分別上漲至接近130美元/桶和140美元/桶的歷史階段性高水平。油價自高位回落後先經歷了兩個月左右上漲，之後又經歷了三個月左右下跌。2022年4月12日至6月13日，WTI和布倫特日內最高價自接近100美元/桶上漲至接近120美元/桶。2022年6月14日至9月26日，WTI和布倫特日內最高價自120美元/桶下跌至接近80美元/桶。

風險提示：中東地緣政治局勢動盪風險;全球經濟下行風險;原油和天然氣價格波動風險。