智通財經APP獲悉，中信證券發布研報稱，近日兩會閉幕，「綠色燃料」和「算電協同」寫入政府工作報告，分別對應我國的能源獨立自主戰略和AI競賽戰略。在綠色燃料製備和數據中心綠電供給的雙重剛性高增長需求驅動下，預計至2030年這兩大需求有望拉動近465GW風機需求，驅動風電板塊的超級景氣度。

建議重點佈局具備綠色燃料產能的風電企業，以及兼具歐洲出海能力的風機整機企業。根據測算，風電作為綠色燃料的核心綠電來源，在成本結構中佔比超過53%。風電企業向綠色燃料運營商轉型，具備顯著的上游成本優勢，同時契合國家能源安全戰略，合理PE中樞預計將上移。預計估值將從傳統風電設備製造的20倍PE，提升至國家能源安全核心運營主體的30-35倍以上。領先的龍頭企業，可獲得更高估值溢價至40倍PE。風機企業估值中樞與盈利中樞雙抬升，綠色能源戰略與算電協同戰略共同催生高毛利、高確定性的下游需求，風電行業迎來高景氣β+ 結構性α的超級MEGA機遇。在行業估值上移、盈利水平提升、下游需求高增三重催化下，板塊景氣度持續上行。

中信證券主要觀點如下：

綠色燃料定位關乎國家能源安全，推進原油替代。

根據國家能源局披露，2025年我國規模以上工業原油自產量僅2.16億噸，原油進口總量達5.78億噸，原油表觀消費量7.91億噸，原油對外依存度高達72.7%，按年提升0.7個百分點，能源自主可控壓力持續加大。隨着伊朗地緣政治衝突爆發，能源獨立戰略緊迫性提升。根據香橙會研究院統計，截至2025年底，國內綠色甲醇總規劃產能(含簽約)達6486萬噸，SAF(可持續航空燃油)總規劃產能近800萬噸。若上述規劃產能全部落地，可實現5334萬噸原油功能替代，佔2025年原油進口量的9.2%，基本可覆蓋10%進口原油替代的階段性目標，短期2-3年的產能落地與業績釋放具備很強的確定性。根據香橙會研究院測算，若實現對所有進口石油功能的替代，需近2000GW~2700GW新能源裝機量。10%的原油替代需求催生近250GW的風電裝機需求。

算電協同持續催化數據中心綠電需求。

中國可再生能源學會風能專業委員會(CWEA)祕書長秦海巖指出，算力與綠色電力深度融合已是行業大勢，數據中心用電需求將持續高速增長。2025年我國數據中心機架規模已超900萬架，預計2030年將突破3300萬架;未來五年，數據中心新增年用電量將超3800 億千瓦時，對應需配套175GW風電裝機。隨着國家數據集團籌備落地臨近，判斷2030年我國數據中心實際能耗將高於此前預期的4000億千瓦時(對應46GW負荷)，實際用電負荷有望達到60-65GW，對應風電配套需求接近190GW。

歐洲算電協同需求加速爆發，英國取消風電供應鏈關稅，利好中國風電企業。

英國政府宣佈自2026年4月1日起，正式取消33項風電組件進口關稅，其中風電葉片關稅由6%降至0，電纜關稅由2%降至0。英國此舉旨在釋放約220億英鎊投資，加快海上風電裝機落地，既反映出當地旺盛用電需求與本土風電供應鏈存在明顯缺口，也為中國風電產業鏈打開重要增量市場。據歐洲數據中心協會 EUDCA統計，2030年歐洲數據中心用電規模有望達到38GW左右，2031年將進一步升至40GW，對應新增風電需求近85GW。若中國企業能夠佔據30%市場份額，僅歐洲算電協同帶來的增量需求，即可在2030年前後為國內企業貢獻約25GW高毛利海上風電訂單。

風電是綠色燃料+算電協同場景下彈性、收益的確定環節。

綠色燃料制氫中的電解槽、數據中心均對供電可靠性提出極高要求，供電穩定性需達到99.99%。當前中歐主流綠電供能方案均採用風電超配+儲能模式實現穩定供電，1GW負荷對應3GW風電需求。從經濟性對比來看，風電年均利用小時數可達2200小時，風儲路線負荷配儲比僅為1:0.3~0.5，而光儲路線配儲比高達1:1~2，二者儲能環節資本開支差距顯著。經測算，風儲度電成本較光儲低 0.03~0.05元，成本優勢達5%~15%。依託顯著的經濟性優勢，風電已成為綠色燃料項目、數據中心綠電供電的主流選擇。在綠色燃料與中歐算電協同雙驅動下，預計至2030年將合計催生近465GW風機新增需求。

風險因素：

我國能源獨立戰略推進不及預期;我國AI競賽投入不及預期;歐洲風電市場開放不及預期。