智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，2026年3月起，新版廢棄電器電子產品處理規範正式實施，首次將人工智能服務器、智能機器人等納入管控，處置要求更加嚴苛。AI產業規模預計突破1.2萬億元，催生廣闊規範回收需求，利好具備拆解資格的龍頭企業。大地海洋(301068.SZ)作為浙江省拆解龍頭，已佈局服務器回收全產業鏈，並通過「虎哥模式」實現廢棄物資源化與規模效應。

廣發證券主要觀點如下：

服務器納入廢棄電子產品管控，AI 產品回收正規化時代到來

2026 年3 月生態環境部新版《廢棄電器電子產品處理污染控制技術規範》正式開始實施，替代此前的2010 年版本，其中重點變化：（1）增加管控品類，計算機類（新增人工智能服務器等）、智能消費設備類（包含智能機器人等）納入其中；（2）細化貯存過程、拆解過程及產物利用處置污染控制要求，廢棄電子品處置更加嚴苛、細緻及規範化。

梯次利用、拆解回收正規化，利好具備牌照資格的龍頭企業

以服務器為例，目前的處置方式主要包括梯次再利用（翻新整體、部件回收給要求更低的企業）和材料回收及環保處理（金屬與材料提取、部分危廢處置）。伴隨着AI 相關廢棄電子產品納入政策管控，需由正規具備電器電子拆解資格的企業來負責利用回收。根據新華網《中國AI 發展趨勢前瞻》，中國AI 產業快速發展，2026 年產業規模預計突破1.2 萬億元（按年增長近30%），由此催生的規範回收利用需求廣闊，利好電器電子拆解龍頭大地海洋、中再資環、華新環保等。

大地海洋：浙江省電器電子拆解龍頭，啓動服務器回收產業佈局

公司作為浙江省電器電子拆解龍頭，2025 年收購杭州威立雅之後，拆解資格由360 萬台/年提升至712 萬台/年，測算收購完成後公司浙江省拆解資格市佔率超50%。公司已於2026 年2 月成立子公司「杭州智算創想科技有限公司」，佈局二手、報廢服務器的「回收-評估-再生-租賃」全生命周期的閉環。結合公司在浙江省正規化拆解的市場地位及市佔率，以及拆解基地坐落杭州餘杭區（輻射當地互聯網AI 產業集群），有望在服務器等AI 產業回收需求放量背景下率先受益。

大地海洋：實現廢棄物全產業鏈佈局，多品種廢料實現模式複利

2025年公司收購「虎哥環境」，標的為浙江省內居民端廢棄物綜合回收利用模式的引領者，通過居民APP 下單、虎哥上門到戶收集垃圾的方式，實現了垃圾的有效分類和資源化。根據虎哥公衆號，截止25 年底，虎哥覆蓋了浙江、江蘇省10 個市縣區，累計生活廢棄物減量118.4 萬噸、碳賬戶數量260 萬個、資源化利用率大於96.3%。伴隨着虎哥環境戶數提升及多品類資源品擴張，虎哥模式的規模效應正逐步體現。基於虎哥環境目前已經形成的逆向物流體系，由單一低價值生活垃圾向高價值廢棄物（例廢服務器、廢家電、廢電動自行車等）切入，未來盈利彈性及模式優化空間突出。參考海外固廢龍頭WM.N 超960 億美元（6644 億元）市值規模，垃圾資源價值已被西方充分認可。

建議關注：大地海洋、華新環保、中再資環等。

風險提示：訂單和新業務佈局低預期，政策變動風險。