智通財經APP獲悉，中信證券發布研報稱，地產行業持續供給收縮中醞釀新的機遇，一線城市二手房的熱銷，也證明了存在真實需求，前期政策也有效果。該行認為，相比新房而言，二手房市場更具指標意義。一線城市在超跌之後出現了反彈，是市場走向止跌回穩的信號。看好多層次REITs市場構建過程中，商業不動產資產的重估機遇，也認為住宅市場在2026年有止跌回穩的基礎。

中信證券主要觀點如下：

供給收縮進入第六年，貨值壓力大減。

根據國家統計局數據，2026年前兩個月，全國房地產開發投資按年下降11.1%，新開工按年下降23.1%，竣工按年下降27.9%。這是2021年從高點下行以來，房地產市場供給收縮的第六個年頭。從被動到主動，從泡沫的擠出到慣性的調整，房地產市場的深度調整預計接近尾聲。在政策的作用下，加之基數的原因，該行預計2026年全年房地產開發投資雖然仍將下降，但降幅將有望逐月收窄。新房可售貨值明顯減少，有助於住宅市場止跌回穩。

銷售進一步下行，銷售金額下降快於銷售面積下降，顯示房價按年下行和結構性因素。

2026年前兩個月，新建商品房銷售面積下降13.5%，銷售金額下降20.2%，降幅都較之去年有所擴大。銷售降幅擴大，確實和貨值進一步收縮有關。房價按年呈現下降趨勢，是銷售額跌幅大於銷售面積的原因。

上海和北京單月二手房房價按月上行，釋放了市場止跌回穩的信號。

從統計局公布的房價數據來看，70個大中城市中10個城市在2月新房房價按月上行，53個城市下降，7個城市持平。上海和北京兩個城市二手房價在2月份按月上漲，瀋陽和廈門兩個城市按月持平，其他66個城市二手房價按月下降。從高頻數據來看，春節後小陽春交易活躍，截至3月15日76個城市二手房成交套數7天移動平均(按農曆年對齊)按年增長23%，除夕後28日累計成交量按年上漲28%。該行認為，相比新房而言，二手房市場更具指標意義。一線城市在超跌之後出現了反彈，是市場走向止跌回穩的信號。當然，大多數城市房價下行的事實，也說明當前的一些轉暖苗頭尚有待進一步鞏固。

從先周期到後周期，但不動產資產租金和價格，終究會和實體經濟發展的步伐同步。

2021年之前，房地產市場的表現是先周期的。這種先周期，既和房地產投資成為驅動經濟發展、地方財力擴張的引擎有關，也和相當長一段時間內，房地產尤其是住宅供不應求有關。2022年調整開始，房地產資產價格和租金表現逐漸成為宏觀經濟中的後周期因素。但該行相信，最終驅動房地產市場止跌回穩的，是中國經濟強勁的基本面，和變幻莫測的地緣格局中，風景這邊獨好的中國資產大盤。