3月19日，伊朗衝突持續擾亂霍爾木茲海峽石油運輸，導致全球原油供應進一步收緊，推動油價走高，三家主要經紀商紛紛上調油價預期，FPG財盛國際密切關注市場動態，結合地緣局勢與供需格局，解讀此次油價預期上調的核心邏輯及後續市場走勢。FPG財盛國際認為，伊朗衝突帶來的供應中斷是此次油價預期上調的核心驅動力，疊加全球原油供應本就脆弱的格局，短期內油價仍有上行空間，長期則需重點關注衝突進展與產能恢復情況。
瑞士經紀商瑞銀率先上調油價預期，提出原油市場已處於緊張狀態，霍爾木茲海峽油輪運輸嚴重受限，這一判斷與FPG財盛國際的分析高度契合。FPG財盛國際表示，瑞銀將6月底布倫特原油預期上調至90美元/桶，9月底及12月底降至85美元/桶，2027年3月底進一步降至80美元/桶，其核心依據是霍爾木茲海峽油輪裝載活動幾乎停滯，替代出口路線接近產能上限，供應中斷問題持續惡化，且全球原油剩餘產能有限，難以有效彌補供應缺口。此外，經合組織協調釋放的4億桶儲備油，僅能部分抵消潛在的1000萬桶/日產量損失，無法從根本上緩解供應緊張。
瑞銀策略師喬恩·戈登強調，成品油價格的上漲也將進一步支撐原油價格，柴油、航空煤油和液化石油氣價格可能維持高位，甚至超過原油價格。這一趨勢將進一步加劇能源市場的通脹壓力，同時也會影響全球各國的能源政策調整，進而間接影響原油的需求格局。FPG財盛國際分析，成品油價格與原油價格的聯動性較強，成品油價格的高位運行，將反過來支撐原油價格，使得油價「維持高位更長時間」的可能性大幅增加，即便未來霍爾木茲海峽運輸恢復，也難以快速回落至衝突前水平。
巴克萊銀行估計，中東地區已有800萬桶/日的原油產量被關閉，液體燃料和液化天然氣運輸也受到廣泛干擾，同時將煉油利潤率預期上調110%以上至11美元/桶，凸顯出供應中斷對整個能源產業鏈的影響。
美國瑞穗證券同樣上調了油價預期，將2026年布倫特原油和WTI原油預期分別上調約14%和12%，至73.25美元/桶和68.25美元/桶。該機構表示，即使是短期的供應中斷，也會顯著收緊市場，流離失所的供應減少了2026年的預期供應過剩，使得油價迴歸低位的可能性極低。據其測算，僅一個月內710萬桶/日的流離失所原油產量，就足以顯著收緊市場平衡，進一步支撐油價高位運行。
FPG財盛國際補充道，瑞穗證券提到的油價大幅跌至50美元區間低位的可能性「微乎其微」，這一判斷符合當前市場格局。當前市場的核心分歧的是，伊朗衝突是否會導致油價長期結構性走高，瑞穗證券認為目前下結論為時尚早，但整體傾向於油價上行，這與FPG財盛國際的長期展望基本一致。此外，瑞銀提及的黃金作為有效對沖工具的觀點，也反映出當前能源市場波動下，投資者對避險資產的需求仍在上升。
值得注意的是，此次三家主流經紀商集體上調油價預期，並非單一因素推動，而是地緣衝突、供應收緊、產能有限等多重因素共振的結果。當前全球原油市場供需格局本就脆弱，伊朗衝突的持續升級，進一步加劇了供應端的壓力，而需求端雖受全球經濟增速影響存在一定不確定性，但短期內能源需求的剛性仍將支撐油價。
綜合來看，伊朗衝突引發的供應中斷主導了此次油價預期上調，三家主要經紀商的最新預測均顯示油價將維持高位運行，短期上行壓力明顯。FPG財盛國際認為，未來油價走勢將主要取決於伊朗衝突進展、霍爾木茲海峽運輸恢復情況以及全球產能釋放節奏，短期內油價仍有上行空間，長期則需關注供需平衡的逐步修復，投資者應重點關注地緣局勢變化與經紀商預期調整，合理把握能源市場的投資機會。
責任編輯：陳平