今日（3月19日）A股主要指數悉數收綠，滬指險守4000點，有色金屬板塊領跌兩市，全面覆蓋黃金、稀土、銅鋁等有色金屬行業龍頭的有色ETF（159876）隨市盤整，深陷水面以下，場內價格收盤重挫5.88%，日線7連陰，跌落至今年1月初的價格，或為看好有色後市表現的資金，提供逢跌佈局機會。
成份股方面，60只個股盡墨，興業銀錫、國城礦業、馳宏鋅鍺、永興材料、洛陽鉬業跌超8%，跌幅居前，拖累指數表現。
消息面上，在中東衝突不斷升級並引發油價飆升的背景下，聯儲局如期維持利率不變，點陣圖顯示年內還會降息一次。而現貨黃金卻反常下跌，截至發稿，現貨黃金跌破4800美元/盎司關口，創兩個月來低位。
國際黃金為何反常下跌？核心邏輯其實並不複雜：中東衝突打響→石油漲價→通脹預期重新抬頭→聯儲局降息空間被壓縮→實際利率保持在高位→黃金的持有成本上升、相對吸引力下降→部分資金選擇離場。黃金本質上不付息，當其他資產（比如美債）的實際收益率提高，黃金就得面臨競爭壓力。
然而中長期來看，多家機構對黃金的態度依然偏樂觀。富國銀行給出的年底目標價區間是每盎司6100至6300美元，其核心邏輯在於金價的結構性支撐：全球央行持續淨買入黃金已經連續多年，美元的長期信用仍在緩慢稀釋，地緣風險溢價只是被降息敘事暫時蓋住了，沒有真正消失。
當前的黃金正處於短期邏輯和中長期邏輯的拉鋸狀態。短期邏輯裏面，只要油價不落、降息預期不回來，金價就有壓力。中長期邏輯裏面，如果中東地緣局勢哪天出現轉機、通脹數據重新往下走，或者聯儲局哪個季度突然轉向釋放鴿派信號，金價可能會以非常快的速度反彈回來。
中信證券認為，中東地緣事件結束後，黃金有望再創新高。歷次中東衝突後，金價的中期走勢仍取決於美元信用和流動性因素。展望本輪衝突，預計流動性寬鬆以及美元信用弱化兩大趨勢的延續將繼續推升金價。歷史上估值或股價分位的優勢會強化黃金板塊的上漲空間，而當前頭部公司PE估值水平回落至15-20x的歷史低位，同時考慮到近年來股價高點和金價高點高度同步，看好金價新高推動的股價新高。*
【有色風口已至，「超級周期」勢不可擋】
有色ETF華寶（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）標的指數全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業，涵蓋貴金屬（避險）、戰略金屬（成長）、工業金屬（復甦）等不同景氣周期，全品類覆蓋能夠更好把握整個板塊的貝塔行情。同時，該ETF是孖展沽空標的，是一鍵佈局有色金屬板塊的高效工具。
截至2月底，有色ETF華寶（159876）最新規模24.27億元，近1個月日均成交額超1億元，在全市場跟蹤同標的指數的三隻ETF產品中，規模、流動性均居首位。
*機構觀點參考資料來源：中信證券3月19日發布的《歷次中東衝突後的金價和黃金板塊覆盤，黃金板塊有望再創新高》。
注：有色ETF華寶（159876）此前的場內簡稱是有色龍頭ETF。
ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，場內交易費用以證券公司實際收取為準。ETF不收取銷售服務費。
聯接基金相關費用說明：華寶中證有色金屬ETF發起式聯接基金（A類）申購費率為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%，不收取銷售服務費。華寶中證有色金屬ETF發起式聯接基金（C類）不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.3%。
風險提示：有色ETF華寶被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布於2015.7.13，指數近5個完整年度的升跌幅為：2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%；2025年，91.67%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。
責任編輯：楊紅卜