文章來源：金十數據
美元在最近幾周獲得喘息之機，對所有主要貨幣均走強，並在市場壓力時期再次奪回其避險資產的地位。但分析師警告稱，這種局面可能難以持久。
2025年上半年，由於特朗普撤回了4月宣佈的「解放日」關稅，動搖了市場對美國資產的信心，導致美元創下50多年來的最差表現。
摩根士丹利的一份研究報告中指出，追蹤美元兌一籃子主要貨幣表現的美元指數在2025年下跌近10%，結束了長達15年的牛市周期。
然而，自從伊朗衝突爆發以來，美元的命運發生了轉機。美國是原油的主要出口國，WTI原油價格的飆升增加了對美元的需求，因為石油是以美元計價的。目前，美元指數正處於接近10個月高點的水平。
與此同時，當其他傳統避險貨幣（如日元）表現低迷時，美元展現出了防禦性特徵。自中東衝突發生以來，美元兌英鎊、歐元和日元匯率均有所加強。
滙豐銀行的外匯分析師在上周四的一份報告中寫道：「中東的地緣政治緊張局勢再次強化了美元作為主要避險貨幣的作用。這提醒人們，與一年前流行的說法相比，美元的這一角色從未真正改變。」
由於歐洲國家嚴重依賴進口，當中東衝突引發能源價格衝擊時，歐洲再次展現出脆弱性，導致英鎊和歐元雙雙走軟。相比之下，美國已實現原油生產的自給自足，對於伊朗關閉霍爾木茲海峽這一油氣運輸的咽喉要道所帶來的干擾具有更強的抵禦能力。
滙豐銀行的分析師在報告中補充道，目前仍有理由不全面看好強美元，特別是2022年推動美元反彈的動力已不復存在。其他分析師也表示，美元的迴歸將是短暫的。
AJ Bell的投資總監穆爾德（Russ Mould）告訴CNBC：「在中東衝突爆發前導致美元疲軟的根本問題並未消失。這些問題包括難以捉摸的美國政府策略、鉅額的財政赤字，以及央行獨立性面臨的政治壓力。坦率地說，投資者通常認為這些是新興市場的特徵，而非發達市場。」
他補充稱，儘管自衝突開始以來黃金尚未大幅反彈，但支撐金價的宏觀力量依然存在，包括西方政府債務的增加，尤其是美國在衝突開支上的揮霍無度。自2月28日伊朗衝突爆發以來，黃金價格基本持平。
周一的交易顯示，美元受到油價的支撐，隨着布倫特原油降至每桶95美元，美元從近期高點輕微回落。投資者的關鍵問題在於衝突會持續多久。私人銀行Arbuthnot Latham的投資總監達席爾瓦（Jason da Silva）對CNBC表示：「只要危機持續，我們預計美元就會保持強勢。但一旦局勢正常化，我們預計美元將繼續走弱。美元目前依然昂貴，從長遠來看，這纔是其長期回報的真實驅動力。」
責任編輯：朱赫楠