金吾財訊 | 國信證券發研報指，聯想集團(00992)FY3Q2026實現營業收入222.0億美元，按年+18.1%、按月+8.6%；實現淨利潤5.46億美元，按年-21.2%、按月+60.3%。根據非香港財務準則計量(主要剔除認股權證等對淨利潤的影響)，FY3Q2026公司淨利潤為5.89億美金，按年+37.0%、按月+15.0%，調整後淨利潤仍實現穩步增長。分業務來看，FY3Q2026公司智能設備業務、基礎設施方案業務、方案服務業務分別實現收入157.55、51.76、26.52億元(其中，業務交叉抵消收入13.79億元)，分別按年+14.3%、31.4%、17.5%，均實現雙位數增長。根據公司財報&IDC披露數據，自然年25Q4公司個人電腦全球市佔率為25.3%，按年+1.0個pct，個人電腦市場領導地位進一步鞏固。其中，AIPC營收實現高雙位數按年增長，26年1月發布個人超級智能體Qira，具備隨時響應、全域執行和情感感知三大核心特性，支持跨設備協同與任務無縫流轉，充分發揮聯想多設備優勢。2)手機業務：根據財報披露數據，受益於Motorola Edge系列強勁表現，Moto手機業務的銷量與激活量創歷史新高。基於AIPC滲透率、手機銷量快速增長，服務器業務受益於雲大廠資本開支增長，維持盈利預測，預計FY2026-FY2028年淨利潤17.23/19.09/21.87億元，股價對應PE=9/8/7x，維持「優於大市」評級。