金吾財訊 | 早盤還在狂歡，午後就翻臉。3月17日，港股走出了經典的高開低走行情。

上午恒生科技指數一度突破5200點整數關口，隨後恒生指數站上26200點，漲幅分別達到約2.2%和1.5%左右。科技股全線爆發：美團漲近4%，阿里巴巴、小米升逾2%，嗶哩嗶哩同步走強。中資券商股更是充當"急先鋒"，中信證券午盤暴升逾7%領銜。看起來，GTC大會的AI利好+中美巴黎磋商的樂觀預期，讓資金蜂擁而入。然而，截至下午收盤，恒生指數僅報25868.54點，全天漲幅收窄至0.13%，較盤中高點回落381點。恒生科技指數回調，報5107.64點，跌0.08%，從早盤上升逾2%到收盤翻綠，日內振幅可觀。成交額2682.59億港元，較上一交易日稍大，說明近日多空博弈激烈。為什麼會出現這種"見光死"的走勢？核心原因可能有三個。第一，獲利盤集中兌現。上周恒生科技指數從低位強勁反彈，短短三個交易日漲幅可觀，到5200點附近已接近前期密集套牢區。GTC大會的利好在周末已被充分預期，開盤後的拉升更像是"最後一棒"——機構趁機出貨，散戶接盤。典型的"利好出盡是利空"。第二，AI硬件鏈內部分化。雖然SK海力士液冷SSD的消息依然正面，但市場意識到短期催化已經兌現，存儲芯片和半導體設備板塊午後普遍回調。而能源板塊（石油、煤炭）繼續走低，與上周霍爾木茲海峽緊張局勢緩和後的油價回落形成聯動，拖累大盤。第三，外部不確定性壓制風險偏好。隔夜美股雖然收漲（道指46946.41點漲0.83%，納指22374.18點漲1.22%），但聯儲局降息預期持續降溫——到6月累計降息25個點子的概率僅為 21.9%-24.7%，核心通脹粘性讓市場對"更高更久"的利率環境逐漸定價。從資金面看，3月17日南向資金全天淨流出、午後加速流出。中東資金返港的傳聞雖然提振了上周的情緒，市場開始迴歸理性。展望今晚美股和明日港股，幾個關鍵變量需要關注：一是GTC大會是否有超預期的新產品或合作宣佈，這可能重新點燃AI硬件鏈的熱情；二是中美磋商後續是否有更具體的進展（如關稅安排細節）；三是本周美國"超級央行周"（聯儲局、英國央行等多國央行議息）的政策信號。