金吾財訊 | 招銀國際表示，3月16日三部委印發氫能新政，雖然5個城市群規模和80億總補貼低於該機構預期，但核心轉向「高質量自我造血」；重卡最高補貼功率從110kW大幅躍升至280kW超預期，單車補貼力度亦遠超該機構預期；同時通過設定單企積分上限破除地方保護，加速行業出清。更多補貼傾向於補能價格的下降切中行業痛點：政策明確2030年終端氫價降至25元/公斤，驗證了該機構之前的觀點：補能成本是燃料電池汽車TCO盈虧平衡的關鍵；該機構此前預計2027年氫價降至28元/公斤時，即使在比新一輪政策更低的補貼下，49噸氫能重卡TCO將低於柴油車，行業將從「政策輸血」正式轉向「市場造血」。該機構指，在補貼總額受限的背景下，市場份額將加速向具備全產業鏈整合能力的龍頭集中，建議重點關注在大功率系統具有成本技術優勢、在制氫端超前佈局的重塑能源(02570)。