近期美元指數再度走強，一度重新站上100整數關口。分析人士認為，中東局勢持續緊張推高能源價格，使市場對全球通脹前景和貨幣政策路徑的預期發生變化，成為推動美元走強的重要因素。

國信期貨首席分析師顧馮達對期貨日報記者表示，當前市場交易主線已從「地緣避險」逐步轉向「通脹預期與貨幣政策博弈」。美以伊衝突升級確實帶來一定的避險需求，但中東局勢緊張同時推動原油價格大幅上漲，引發市場對通脹進一步加劇的擔憂。

顧馮達解釋說，這一過程中形成了「地緣風險—油價上漲—通脹抬升」的傳導鏈條。隨着油價上漲加劇了市場對通脹回升的擔憂，投資者對聯儲局維持高利率甚至推遲降息的預期也隨之增強，推動美元指數持續走強，並突破100整數關口。

海通期貨貴金屬研究員周松源認為，目前能源價格重心明顯上移，中東部分能源產能被迫停產，可能帶來一定程度的永久性產能損失，而相關產能恢復往往需要較長周期。在這一背景下，能源價格上漲將對美國通脹形成新的影響，美國當前的輕微滯脹狀態存在進一步惡化的風險。他預計，在通脹壓力重新抬升的情況下，聯儲局首次降息時間可能推遲至9月。

在油價衝擊和經濟數據分化的背景下，市場對聯儲局政策路徑的判斷也出現明顯變化。目前來看，市場對年內降息的預期已普遍減弱，從今年年初的「樂觀降息」逐步轉向「謹慎觀望」，投資者正在重新判斷高利率維持的時間，這也成為美元指數突破100關口的重要原因。

金瑞期貨貴金屬研究員吳梓傑也表示，當前市場的核心擔憂集中在通脹和政策兩方面。一方面，油價上漲可能通過運輸、能源和生產成本向更廣泛的價格體系傳導，從而導致通脹回落進程受阻；另一方面，美國經濟雖然出現一定的增長放緩跡象，但就業市場尚未明顯惡化，尚不足以迫使聯儲局迅速轉向寬鬆。

在這一背景下，多家機構紛紛降低降息預期，例如巴克萊和高盛均將今年聯儲局首次降息時間從6月推遲至9月。吳梓傑表示，美元維持強勢是市場對聯儲局政策調整預期的直接反映。

顧馮達表示，目前市場的主要擔憂集中在「通脹反覆」與「政策兩難」。一方面，原油價格持續走高，市場擔心通脹回落進程受阻甚至重新抬升；另一方面，美國經濟數據表現出現分化。美國去年四季度GDP被下修至0.7%，顯示經濟增長動能有所放緩，但通脹仍然保持韌性，今年1月核心PCE按年上漲3.1%，創下近一年來的最大漲幅。此外，周度初請失業金人數下降以及職位空缺數回升，顯示出勞動力市場的韌性。在「增長放緩」與「通脹黏性」並存的背景下，聯儲局政策路徑的不確定性明顯增加。

本周進入年內重磅的「超級央行周」，全球將迎來十餘家央行的議息會議。聯儲局、歐洲央行、英國央行和日本央行等四大主要央行將於周四公布利率決議，澳大利亞、巴西、加拿大等多國央行也將於本周開會。市場普遍預計，除澳大利亞外，多數央行將維持利率不變，但伊朗衝突導致的油價飆升正顯著改變未來的政策指引。