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　　來源：拇指藥略

　　裏面多少有點事

　　作者：西北哽

　　今天醫藥板塊最有意思的事情莫過於昭衍新藥了。起因是周日晚間，昭衍新藥突然發布公告稱，股東顧曉磊和顧美芳兩人計劃減持公司共3074萬股昭衍新藥股份，佔公司總股本的4.1%。

　　顧曉磊和顧美芳是一致行動人，分列昭衍新藥第四和第七大股東，兩人手裏一共就3074萬股。這份減持計劃等於是說，兩人將徹底清倉。

　　這一下就炸鍋了。3月17日，昭衍新藥跌停。畢竟面臨近10億元的減持計劃，散戶當然是先走為妙。可能是看到股價撐不住了，二人竟在3月17日晚間又補發了一份公告，表示會少拋一點，

　　▌只減持3%，大約套現7億元

　　昭衍新藥春節前因為實驗猴漲價的事情曾引起過一輪炒作，雖然市值已經不復當年，但在一批CXO企業中還算說得過去。「清倉式」減持對公司傷害當然是巨大的，輿論焦點很快聚焦到兩位顧姓股東身上。

　　蘇州太倉的顧家在中國醫藥界裏面算得上赫赫有名的家族。A股中有兩家公司和顧家關係密切，分別是舒泰神和昭衍新藥。過去幾年，顧家一直在持續退出舒泰神，在昭衍新藥上持股數雖有變動，但總體趨勢是增持的。

　　而且，顧氏家族和這兩家上市公司的創始人淵源頗深。這時候突然想要股權清零，裏面多少有點事。

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　　太倉顧家背後是當地著名鄉鎮企業香塘集團。顧曉磊的爺爺顧建平上世紀70年代是香塘村書記，靠着給上海企業加工燈芯絨拖鞋賺到第一桶金，當時被稱為「拖鞋大王」。顧曉磊的父親顧振其現在是香塘集團董事長，顧美芳是顧振其的妹妹。

　　顧氏家族第一次接觸生物醫藥行業是2002年，當時顧建平通過日本合作伙伴的牽線搭橋，認識了在北京下海創業的馮宇霞和周志文夫婦。顧建平決月供資夫妻二人3000萬元做藥，這就是後來的舒泰神。

　　而在舒泰神成立之前，周志文夫妻二人就已經成立了昭衍新藥。2008年顧氏家族入股昭衍新藥，大致形成了今天的持股格局。

　　昭衍新藥打開了顧氏家族投資生物醫藥的視野，因為做CXO的能為下游biotech提供技術服務。香塘集團在那以後陸續投資了9家生物醫藥企業，如蘇州康乃德、蘇州金盟生物、蘇州海特比奧生物、蘇州思坦維生物等，佔股比例不一。

　　香塘集團投的這些公司無一例外，都成為昭衍新藥上市之初的主要客戶。

　　要仔細論起來，顧氏家族有關聯的上市公司還不止兩家。2014年，信立泰全資收購蘇州金盟生物，組建為信立泰蘇州藥業，香塘集團退出。

　　如果按這個劇本發展下去，香塘集團假以時日可能會成為第二個復星醫藥。尤其是香塘集團再前兩年昭衍新藥股價高位時都沒大比例減持，為何現在突然想要清倉呢？

　　太詳細的信息拿不到，但是一些公開信息是可以查詢的。

　　2022年9月7日，中華全國工商聯合會正式發布「2022中國製造業民營企業500強」排行榜。香塘集團排第476位，當時披露的年營收是135.23億元。這應當指的是2021年的營收。

　　2023年9月29日，江蘇發布「2023江蘇省民營企業百強排行榜」，香塘集團列87位，披露的2022年營收為145.2億元。相比上一年增長不少。

　　2025年10月12日，江蘇省工商聯在徐州現場發布2025江蘇民營企業200強排行榜，其中年營收100億元以上的企業共168家。香塘集團排在172位，據稱2024年營收98.04億元。

　　香塘集團目前有四大業務板塊，生物醫藥排第一，其他依次是智能製造、金融創投、地產置業。營收的大幅變化歸咎於哪個板塊，恐怕不難看出。

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　　分析這麼大個集團企業我們只能算是班門弄斧。但對於昭衍新藥，我們此前曾多次有過介紹。（參看昭衍新藥的天塌了）

　　1月21日，昭衍新藥發布業績預喜公告：公司2025年收入預計比上年同期減少13.9%-22.1%。但是呢，公司淨利潤至少比上年增加1.59億元以上，會按年增長兩到三倍。

　　如何在收入大幅減少的情況下，保證利潤大幅增長呢？昭衍新藥也沒藏着掖着，明確說到：生物資產公允價值變動，貢獻淨利潤

　　▌4.5億元以上

　　在這簡單解釋一下。A股對活物，也就是「生物資產」是採取按公允價值定價的，具體到昭衍新藥這裏，就是到年底了看猴子市場價是多少錢來定價。

　　從昭衍新藥的數據上看，2024年一整年猴子都在跌價，2024年計提減值近2億元。2025年初的時候，公司賬面上生物資產初值是3.83億元。但在6月底盤賬時，猴子還在跌價，公司又計提了2214萬元的損失。

　　而且，2024H2和2025H1，公司賬面上的「本期變動」，也就是出售、處置、淘汰等用掉的猴子按年大幅減少：2024H2「本期變動」約為1700萬元；到了2025H1只有709萬元了。

　　幾個數據對應起來看，至少到去年上半年為止，猴子價格和實際市場需求都在一路往下走。

　　但是按照昭衍新藥的說法，2025年下半年猴子突然搖身一變成為「竄天猴」，公允價值直接盤盈4.5億元以上。要知道去年6月底，公司那些猴子才值3.6億元，這相當於說

　　▌猴價半年內翻了一倍多

　　查詢兩個官方招標採購信息。一個是中科院武漢病毒所2025年4月25日，單一來源採購公示，9只食蟹猴預算金額85.5萬元。另一個是中科院上海藥物研究所今年2月26日的招標公告，450只食蟹猴預算金額6200萬元。

　　（摘自武漢病毒所官網、中國政府採購網）

　　猴價在半年裏漲是漲了不少。養在籠子裏的猴子到底怎麼算錢，這就不知道了。

　　今年2月26日《學習時報》刊登一篇文章，《積極搶佔數字細胞科技制高點》。其中提到數字細胞這個新概念裏，就包括了「模擬細胞」，也就是FDA去年在推動的逐步取消動物實驗，轉而採用AI毒性預測模型、類器官等做測試。

　　《學習時報》是什麼媒體，不用多介紹了吧，提出的數字細胞概念正當時。因為今天最新的消息：羅氏計劃買入2176塊英偉達芯片，擴大AI基礎設施。

　　中美兩國的AI競賽戰火，早晚會燒到醫藥行業來。猴子到底值多少錢，今後就不那麼重要了。這或許也是太倉顧氏要拋掉昭衍新藥的原因之一吧。

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責任編輯：宋雅芳