華夏時報記者 李明會 北京報道
進入3月份以來，地緣衝突的反覆博弈疊加聯儲局降息預期收緊，令金價陷入通脹與避險的終極拉鋸，傳統避險屬性失效的同時，槓桿交易的風險被持續放大。
3月19日，國際現貨黃金價格盤中下破4600美元/盎司關口，本月以來累計跌幅已超過13%。
如此背景下，國內銀行集體收緊代理 上海黃金交易所 個人貴金屬交易業務，成為市場風險防控的重要信號。
今年3月份以來，民生銀行、郵儲銀行、平安銀行等多家機構密集發布公告，或催辦存量客戶平倉出金、限期解約，或明確將逐步關停代理上金所個人貴金屬交易業務。
業內人士在接受《華夏時報》記者採訪時指出，近期市場端貴金屬價格劇烈波動，槓桿延期交易極易引發穿倉，這也導致銀行在承擔墊付責任時風險敞口持續擴大。另一方面，該代理業務佣金有限，銀行利潤空間被進一步壓縮。考慮到風險與收益不匹配，從行業趨勢來看，後續或有更多銀行跟進收緊甚至關停相關業務。
銀行集體催銷戶
3月17日，郵儲銀行發布公告稱，停辦代理上金所個人貴金屬交易業務。
郵儲銀行表示，若截至2026年3月27日0時仍有用戶未完成操作，為保障用戶賬戶的安全與權益，該行將對相關賬戶執行強制平倉或庫存賣出操作。強制平倉或庫存賣出後的資金，將自動劃轉至客戶代理金賬戶關聯的該行結算賬戶。
民生銀行也在同日發布公告催辦解約銷戶。該行表示，當前貴金屬市場波動劇烈，為防範市場風險，再次提醒尚未完成貴金屬業務解約的個人客戶儘快辦理延期合約平倉/庫存賣出、出金和解約操作。民生銀行將持續推進代理貴金屬業務的解約銷戶。此前，該行早在2023年1月17日就發布公告稱，於2023年2月1日收市起對無現貨庫存、無延期持倉的客戶進行代理貴金屬業務解約銷戶，客戶保證金將自動出金至簽約賬戶。
平安銀行也在今年3月11日發布公告表示，將自2026年4月1日起，視情況逐步關閉該行上金所代理個人貴金屬交易業務。該行同時表示，自3月11日收盤後，其代理上金所貴金屬交易業務中Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例調整至100%。
在業內人士看來，保證金比例上調至100%徹底剝離了槓桿屬性，有效降低了市場極端波動帶來的穿倉風險，避免了客戶出現超額虧損後，銀行後續的風險墊付壓力。
而農業銀行、工商銀行、建設銀行也在今年2月底相繼宣佈，將相關貴金屬合約保證金比例從80%統一上調至100%。
此外，數據顯示，自2025年四季度以來，已有至少13家銀行（含國有大行、股份行、城商行）密集收緊代理上金所個人貴金屬交易業務。
對此，蘇商銀行特約研究員武澤偉在接受《華夏時報》記者採訪時表示，這一現象主要源於市場風險、業務性價比與監管合規要求的疊加驅動。「從市場風險來看，貴金屬價格波動劇烈，帶槓桿的延期交易極易出現穿倉風險，個人投資者風控能力相對薄弱，銀行作為會員單位需承擔清算墊付責任，風險敞口持續擴大。」
「從業務價值來看，代理貴金屬交易佣金收入有限，卻需要銀行投入大量資源進行風控和合規管理，進一步壓縮了利潤空間。此外監管對於投資者保護的要求不斷提升，銀行需投入更多成本進行投資者教育和風險監控。」武澤偉坦言，這種收益與風險的不對等促使銀行重新評估業務價值，主動收縮業務防線以防範潛在風險。
後續或有更多銀行跟進
武澤偉認為，後續或有更多銀行跟進收緊或關停相關業務。
「行業的示範效應將推動更多機構重新評估業務價值，逐步退出相關領域。」武澤偉表示，未來個人貴金屬業務將呈現槓桿逐步壓降直至取消、業務模式從交易通道向資產配置服務轉型、客戶適當性管理要求持續提升等特徵，引導投資者轉向長期資產配置而非短期投機交易。
「投資者需要密切關注銀行公告，及時按銀行公告完成平倉和轉出資金操作。」中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《華夏時報》記者採訪時表示，在貴金屬投資上，將黃金作為資產長期配置的一部分，選擇實物黃金、黃金積存、黃金ETF等產品，避免加槓桿交易。科學評估自身的風險承受能力，避免使用非自有資金參與投資。
武澤偉也認為，對於仍有黃金投資需求的普通個人投資者，若將黃金作為長期資產配置的一部分，可選擇實物黃金、積存金或黃金ETF等產品，科學評估自身風險承受能力，避免採用非自有資金進行黃金投資。黃金ETF因其交易便捷、手續費低、流動性好，預計將成為越來越多投資者的替代選擇。
「目前，黃金價格經歷快速上漲後，金價處於歷史高位，短期可能大幅波動，並且存在價格回調壓力，投資者需要充分關注這類風險。」婁飛鵬如是說。
責任編輯：王馨茹