3月17日，閱文集團（以下簡稱「閱文」）發布2025年全年財報。財報顯示，公司全年實現營業收入73.7億元，Non-IFRS歸母淨利潤達8.6億元。

　　「過去一年，是文化消費加速變革與AI技術深度滲透的一年，閱文用數據向市場展示了‘IP生態公司’的絕對優勢。」上海夏至良時諮詢管理有限公司高級研究員楊懷玉對《證券日報》記者表示，「在‘IP+AI’戰略的催化下，閱文正在告別單純依靠影視爆款拉動的周期波動，逐步構建起由AI漫劇、精品短劇、IP衍生品構成的‘第二增長曲線’。」

　　IP衍生品GMV突破11億元

　　漫劇收入破億元

　　從全年數據來看，閱文集團在覈心業務上展現出穿越周期的韌性。閱文2025年總營收達到73.7億元，Non-IFRS歸母淨利潤為8.6億元。儘管版權運營業務受影視項目排期等客觀因素影響存在波動，但在線閱讀基本盤依然穩健，全年收入達到40.5億元。

　　值得一提的是，閱文在兩個領域的增長迅速。一是IP衍生品，財報顯示，閱文全年GMV（商品交易總額）突破11億元，較2024年的5億元按年增長超過一倍，創下歷史新高；二是AI漫劇，這個2025年下半年被大衆關注到的新賽道，閱文僅用近半年時間就實現了收入破億元。

　　「閱文在衍生品和漫劇上的成功，本質是其手握內容產業鏈最上游，也就是IP。在當下的存量競爭市場中，IP已從‘錦上添花’變為‘價值錨定’的核心資產。對於文娛消費而言，IP更是抵禦同質化的護城河。AI時代更是將IP的稀缺性放大，成為長劇、短劇、漫劇以及衍生品市場最核心的一環。」楊懷玉表示。

　　值得注意的是，閱文的新業態成功反哺源頭。由閱文漫劇出品的《三千庇護》（改編自《我在永夜打造庇護所》）全網播放量突破3億次後，成功帶動原著小說進入起點暢銷榜前十。

　　楊懷玉認為，這種「書影漫聯動」的正循環，正是閱文構建IP生態壁壘的核心邏輯。

　　AI提效與IP延伸

　　穩步推進三大戰略

　　在「IP+AI」戰略指引下，閱文的AI漫劇、短劇、IP衍生品等新業態實現多元突破。

　　今年2月份，閱文CEO兼總裁侯曉楠在春節內部信中明確表示，將「長青內容、IP+AI、全球化」作為三大核心戰略方向。

　　在AI層面，閱文已構建起覆蓋IP全生命周期的AI解決方案。針對作家，升級後的「作家助手」集成「妙筆通鑑」智能引擎，可實現對千萬字級網文的實時分析，並為作家部署專屬AI創作智能體。在IP開發端，「版權助手」深度挖掘作品庫，加速IP篩選與下游需求的鏈接；在改編端，「漫劇助手」接入國內外領先多模態大模型，大幅降低漫劇製作門檻，支持了《重生成蛇》《詭異命紋》等爆款作品的工業化產出。

　　AI對效率的推動也反映在數據層面。2025年10月份，閱文官宣佈局漫劇後，短短數月便上線近千部作品，產出超百部播放量破千萬的爆款。正是這種全鏈條的AI滲透，讓閱文能夠以極低的邊際成本，撬動海量IP的視覺化紅利。

　　閱文集團漫劇業務部總經理楊沾向《證券日報》記者表示：「兩年前大家沒辦法想象，閱文幾個月能改編1000部IP作品。而現在，我們會覺得1000部還不夠。」

　　與此同時，AI正在成為閱文全球化的「加速器」。截至2025年底，閱文海外閱讀平台WebNovel累計AI翻譯作品總數超1.7萬部，貢獻了平台超三分之一的總營收，收入按年增長39%。在AI的助推下，中國網文的觸角已延伸至更廣的角落，閱文累計推動超1.36萬部網文、2100部漫畫、80餘部動畫「出海」。

　　侯曉楠表示：「面對AI技術浪潮，我們將繼續加大力度，全面賦能AI時代的創作者。我們擁有行業最豐厚的IP富礦、擁有最懂內容的創作者生態，如今更迎來了AI這一超級加速器，三者共振，正為精品IP打開全新的價值增長空間。」

（文章來源：證券日報）