金吾財訊 | 華泰證券研報指，1-2月民航受益於春運推動，航空股錄得量價齊升，三大航+春秋+吉祥ASK/RPK分別同增5.6%/7.5%，客座率同增1.5pct至85.3%，同時根據航班管家數據，第1周-9周（1/1-3/1）國內線含油票價同增4.2%。研報指出，短期油價衝高抑制板塊盈利預期與情緒，需等待油價走勢趨穩，不過中東動盪抑制中轉需求，也為我國直飛中歐等航線提供機遇，直飛票價提升較為明顯，或可部分覆蓋航司燃油成本上漲。並且中長期中東中轉吸引力或下降，利好我國航司全球競爭力。行業供需基本面仍有望景氣向上，26夏秋航季國內航線客運時刻數已連續第4個航季按年下降，疊加「反內卷」，行業收益水平有望持續改善。