來源：金十數據
麥格理預測，聯儲局下一次動作將是加息，最有可能是明年上半年，即使屆時沃什可能已經上位，但他畢竟只有一票．．．．．．
就在幾周前，華爾街還篤定聯儲局的貨幣政策路徑將轉向寬鬆：市場預期基準利率將從疫情時期的高位持續「迴歸正常」，鐵定跌破當前3.5%—3.75%的區間。
即便在美國總統特朗普對伊朗發起軍事行動之前，這一共識就已受到挑戰。通脹仍頑固地高於2%的目標，就業市場雖顯疲軟，但尚未惡化到足以推動負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）採取重大行動。
隨着中東亂局絲毫未見快速緩和的跡象，聯儲局今年能否實現哪怕一次降息的預期也已搖搖欲墜，儘管這是政策制定者的中值預期。部分經濟學家如今認為，FOMC的下一次動作，將是加息。
中東衝突對聯儲局的政策使命構成重大影響，因為它同時衝擊企業與消費者兩端的多項指標。最為關鍵的是，地區供應中斷推高了油價：汽油價格已突破每加侖4美元，這是國際油價上漲向美國普通民衆最直觀的傳導。
經濟學家與分析師原本普遍希望衝突能在數周內結束。然而，白宮似乎有些力不從心：僅過去幾天，以色列就空襲了伊朗油田，伊朗隨即對卡塔爾發動襲擊報復。
3月19日，伊朗外長賽義德・阿巴斯・阿拉克奇（Seyed Abbas Araghchi）在社交平台X上發文稱，此次襲擊僅動用了伊朗「實力的一小部分」。他補充道：「保持克制的唯一原因，是尊重各方呼籲緩和局勢的請求。若我方基礎設施再遭打擊，將毫無剋制可言。」可以說，短期內幾乎看不到緊張局勢緩和的跡象。
衝突帶來的通脹壓力可能比預期持續更久，這意味着聯儲局最終可能難以落實特朗普一再堅持的進一步降息。
麥格理集團的戴維・多伊爾（David Doyle）在本周鮑威爾新聞發布會後致客戶的報告中強調：「除提及中東衝突對美國經濟的影響存在不確定性外，聯儲局聲明的措辭調整十分有限。」
因此，「我們認為下一次政策動作將是加息，最有可能的時間點是2027年上半年。」
儘管多伊爾在聯儲局觀察人士中屬於偏鷹派的一方，但持類似判斷的並非只有他一人。安永-帕特農首席經濟學家格雷戈裏・達科（Gregory Daco）周三寫道：「鑑於通脹上行風險，以及多數聯儲局官員‘喫過一次虧後加倍謹慎’的鷹派立場，我們基準預期是2026年僅降息25個點子，且大概率在12月。」
即便如此，「聯儲局今年完全不降息也是完全有可能的，而且下一次政策動作是加息而非降息的可能性不容小覷。」
沃什也改變不了加息的命運？
投資者似乎已傾向於認同這一判斷。據芝加哥商品交易所（CME）聯儲局觀察工具顯示，距離下一次FOMC會議還有一個多月，利率交易員已計價4月會議維持利率不變的概率超過87%。
過去一年大部分時間裏，市場預期在「按兵不動」和「降息」之間搖擺，但如今局面已變。投機者已開始計價加息可能性。截止發稿，交易員預計十月前聯儲局加息的概率為50%。
未來會議上可能改變這一概率的一個因素，是新任聯儲局主席的到來：特朗普提名的凱文・沃什（Kevin Warsh）。儘管沃爾什的審批流程時間表仍存疑問，但市場明確的一點是，任何接任聯儲局掌門的人，在貨幣政策上都會比鮑威爾更偏鴿派。
特朗普已明確表示，他提名的人選必須願意接受降息。沃什或將成為聯儲局理事斯蒂芬・米蘭（Stephan Miran）的盟友——後者同樣由特朗普提名，且一直主張更大幅度降息。
然而，多伊爾所預測的2027年加息，很可能將發生在沃什的新領導任期內，這意味着即將上任的主席或許無法兌現白宮期望的快速降息。沃什在基準利率上的投票只是衆多投票之一，只是身為主席，他的話語權分量極重，市場將密切關注。
責任編輯：劉萬里 SF014