來源：期貨日報
早上好，先來關注下國際市場。
油價大跳水
昨日，有消息人士稱，沙特延布港口停止石油裝運。布倫特原油期貨價格一度漲逾8%，突破110美元/桶大關。
隨後，兩位消息人士透露，沙特延布港口恢復石油裝貨。布倫特原油期貨漲幅有所收窄。
今天凌晨，受中東局勢緩和等因素影響，國際油價跳水。截至收盤，WTI原油期貨主力合約下跌0.19%；布倫特原油期貨主力合約上漲0.2%。
金銀價格跳水
周四晚間，貴金屬出現大幅跳水行情。現貨黃金價格一度跌超6%，逼近4500美元/盎司大關；現貨白銀價格失守66美元/盎司關口，續創2月6日以來新低，日內重挫12%。
與此同時，全球股市與政府債券同步下跌。歐洲股市盤中大幅走低，美股三大指數也大幅低開。
截至收盤，德國DAX 30指數下跌2.53%，報22907.91點。法國股指下跌1.73%，意大利股指下跌2.29%，英國股指下跌2.39%。美股三大指數集體收跌，道指跌0.44%，納指跌0.28%，標普500指數跌0.28%。
周四紐約尾盤，金銀價格跌幅有所收窄，現貨黃金價格下跌3.42%，報4653.01美元/盎司；COMEX黃金期貨價格下跌4.86%，報4657.80美元/盎司；現貨白銀價格下跌3.33%，報72.85美元/盎司；COMEX白銀期貨價格下跌6.29%，報72.840美元/盎司。
有分析認為，中東衝突推高能源價格並加劇通脹擔憂，促使市場預期主要央行將維持較高利率水平，從而打壓了風險資產的表現。
道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示：「黃金目前已成為機構投資者廣泛持有的資產，這一配置主要基於過去一年‘貨幣貶值交易’的推動。但當前這一交易邏輯的基礎正在削弱。短期來看，我們仍認為金價存在下行風險。」
SP Angel的分析師表示，金價下跌還受到獲利了結以及美元走強的影響。在2025年金價大幅上漲之後，投資者鎖定收益、應對追加保證金壓力，並將資金轉向石油等能源資產，是市場的合理反應。
伊朗發起第66波打擊，以總理稱將暫停空襲伊朗能源設施，特朗普表態
據央視新聞消息，當地時間20日凌晨，伊朗伊斯蘭革命衛隊發表聲明稱，伊朗當天發動了「真實承諾-4」第66輪軍事行動，使用多種超重型多彈頭導彈及無人機襲擊以色列中部、南部目標以及中東地區美軍基地。
以色列總理內塔尼亞胡19日在一場新聞發布會上回答媒體提問時稱，是以色列「單獨」空襲了伊朗天然氣田，以方將「遵守」美國總統特朗普所提「暫停」後續空襲能源設施的要求。
特朗普當天早些時候在白宮回答媒體提問時表示，他已經告知內塔尼亞胡不要攻擊伊朗境內的能源設施。
海灣地區主要產油國石油出口量暴跌約61%
根據Kpler數據，3月1日至19日，霍爾木茲海峽共有69艘船舶通行，其中液體貨物船61艘、LPG船8艘，LNG船則無任何通行記錄。與2月28日中東地緣衝突爆發前日均77艘的水平相比，3月日均通行量已驟降至不足4艘，降幅超過95%，商業航運幾乎停滯。截至3月15日的一周內，沙特、科威特、伊朗、伊拉克、阿曼、卡塔爾、巴林以及阿聯酋等8個海灣地區主要產油國的石油出口量平均為每天971萬桶。而這些國家在2月份的出口量平均達到每天2513萬桶，這意味着其出口量暴跌約61%。
分析人士：部分產油國存在大規模停產風險
受中東地緣衝突持續升級影響，3月以來原油價格大幅上漲。多位分析人士告訴期貨日報記者，霍爾木茲海峽被實質性封鎖已造成供應中斷，油價脈衝式上漲的第一階段可能尚未結束。當前市場的關注點正從「漲多少」轉向對通脹甚至滯脹的恐慌。
據國貿期貨研究院能源化工研究中心經理葉海文介紹，霍爾木茲海峽是全球能源運輸的命脈，承載着每日約2000萬桶的原油及石油產品的出口。根據3月IEA月報，中東產油國被迫削減產量約1000萬桶/日，原油海上浮倉積壓量約7800萬桶。
「當前，儘管沙特的替代運輸路線全力運轉，運力接近每日700萬桶，但其中200萬桶用於向西部煉廠供油，僅500萬桶用於出口，無法彌補供應缺口。因此，霍爾木茲海峽被封鎖的時間越長，所產生的運費及保費越高，這些費用終將體現在油價上。」葉海文說。
光大期貨能源化工研究總監杜冰沁告訴記者，近期中東地緣衝突持續升級，已對霍爾木茲海峽的正常石油貿易構成實質性影響。據悉，目前多數船舶仍持觀望態度，預計短期內該海峽的通行量將維持在低位。當前，原油市場供應減量已超過2022年俄烏衝突期間的供應減量，若衝突蔓延至中東其他國家並威脅到霍爾木茲海峽以外的石油運輸港口，不排除部分供應中斷演變為永久性供應損失的可能。
「目前來看，3月全球原油供應缺口接近800萬桶/日，供應減量已超1973年石油危機時期。中東迪拜原油現貨價格衝至155美元/桶，與布倫特原油期貨的價差超過55美元/桶，直接反映了區域性供應短缺的程度。亞洲原油進口量按月銳減32%，煉廠生產成本飆升，被迫高價搶購美洲、非洲等地區的貨源。若霍爾木茲海峽被封鎖21天以上，那麼中東部分產油國的儲罐空間將耗盡。屆時這些產油國可能大規模停產。」葉海文說。
展望後市，杜冰沁認為，本周特朗普授權對《瓊斯法案》實施為期60天的臨時豁免，以降低石油、天然氣等大宗商品在美國境內的運輸成本。價差方面，布倫特原油期貨和WTI原油期貨的價差走擴。在地緣局勢升溫以及原油供應擾動仍存的情況下，預計原油系品種將延續偏強表現，同時維持較高的波動率。
「即便霍爾木茲海峽解封、海上浮倉釋放，油價短期內也難以回到衝突爆發前的水平，因為油氣設施恢復生產需要較長時間。若油價長期維持高位，能化產業鏈下游的部分企業將面臨虧損，疊加聯儲局降息預期降溫，高油價對全球經濟的壓制作用將進一步顯現。中期來看，若油價維持高位，將會推進全球低效煉化及裂解裝置產能出清，疊加當前能化板塊處於行業周期底部，能化品種價格有望進一步上漲。」葉海文說。
責任編輯：趙思遠