來源：險企高參
文|空流霜
友邦保險發布2025年度財務報告，整體看這是一份「瑕不掩瑜」的財務報表。
2026年3月19日，友邦保險發布年度財務報告，整體看這是一份「瑕不掩瑜」的財務報表。
「瑜」的部分體現在友邦保險在多個關鍵指標上實現了顯著增長：總加權保費收入達到469億美元，按固定匯率按年增長12%；年化新保費攀升至94.84億美元，按固定匯率按年增長9%；新業務價值達55.16億美元，按固定匯率按年增長15%；稅後營運溢利創新高，為71.36億美元，按固定匯率按年增長7%；多個分部均表現出色，在新業務價值、保費收入、營運利潤等核心指標上實現穩健增長，各有發展亮點。
「瑕」的部分則是投資收益淨額及純利略有下降：全年純利為62.34億美元，按年下降9%，主要由於匯率變動的會計處理；扣除開支後的投資業績淨額為31.33億美元，按固定匯率按年下降5%，主要受股份回購導致盈餘資產投資回報減少、境內外利率下行影響；同時其他市場（包括：澳洲、柬埔寨、印度、印尼等11個市場）的費用率顯著高於中國內地、香港、泰國、新加坡、馬來西亞市場，且營運溢利率更低，反映出其在運營成本控制和盈利能力方面與核心市場存在一定差距。
得益於友邦保險2025年業績整體表現向好，集團延續可持續的派息政策，2025財年全年每股股息達193.08港仙，按年增長10%，其中末期股息每股144.08港仙，按年提升10%；同時獲批新一輪17億美元股份回購計劃。截至3月20日收盤該司股價上漲3.93%。
此外，年報發布同時，友邦保險亦發布另一份公告：為響應科技在集團業務運營中戰略地位持續提升的需求，董事會批准成立科技、營運及數據委員會，自2026年4月1日起生效。該委員會專門支持董事會對集團科技、營運及數據領域的戰略、治理與執行進行更聚焦、高效的監督。
集團營運溢利增漲7%
總裁李源祥漲薪7.6%
2025財年，友邦保險經營依舊穩健，核心價值、盈利、保費、資產及資本指標均實現穩健增長，經營質效與價值創造能力持續提升。不過同樣可以看到，該司去年的投資收益淨額及純利略有下降。
2025年，友邦保險總加權保費收入達到469億美元，按固定匯率按年增長12%、按實質匯率按年增長13%，中國內地和香港、泰國、馬來西亞等分部均實現保費收入增長；年化新保費攀升至94.84億美元，按固定匯率按年增長9%、按實質匯率按年增長10%。
新保費持續增長為新業務價值創下歷史新高奠定了基礎，去年友邦保險新業務價值達55.16億美元，按固定匯率按年增長15%，其中91%的新業務價值來自低保證或無保證的保障型及收費為本的保險產品，業務質量進一步提升；同時新業務價值利潤率提升至58.5%，較2024年同期上升3.6個百分點，主要得益於泰國及香港產品組合的積極轉向以及中國內地產品的重新定價所推動。
代理人及夥伴分銷渠道仍是集團新業務價值增長主引擎。2025年代理渠道貢獻新業務價值42.73億美元，按固定匯率按年增長13%，佔集團整體新業務價值的73%；渠道新業務價值利潤率升至71.5%，按年提升3.4個百分點；代理人渠道年化新保費達59.73億美元，按固定匯率按年增長8%；此外，集團代理人生產力與專業度同步提升，活躍代理人超9.6萬名，新入職代理人數量按年增加8%，連續第11年蟬聯全球百萬圓桌會會員人數榜首。
夥伴分銷渠道依託與區域頭部銀行的長期合作，有效觸達超1億亞洲潛在客戶，分銷網絡價值持續釋放。2025年夥伴分銷渠道貢獻新業務價值15.93億美元，按固定匯率按年增長22%，12個市場錄得雙位數增長，其中銀行保險渠道增長20%、中介夥伴渠道增長31%；渠道新業務價值利潤率達45.4%，按年提升3.5個百分點；年化新保費達35.11億美元，按固定匯率按年增長13%。
盈利方面表現同樣亮眼，稅後營運溢利創新高，為71.36億美元，按固定匯率按年增長7%、按實質匯率按年增長8%，每股稅後營運溢利按年增加12%；全年純利為62.34億美元，按年下降9%，主要由於匯率變動的會計處理。
保險服務業績作為營運溢利核心支柱，2025年達67.72億美元，按固定匯率按年增長18%、按實質匯率按年增長19%，佔集團稅前營運溢利的80%，主要得益於合約服務邊際釋放增加及綜合醫療保健策略帶來的理賠經驗改善。
投資業務作為營運溢利的第二支柱，2025年友邦保險扣除開支後的投資業績淨額為31.33億美元，按固定匯率按年下降5%，主要受股份回購導致盈餘資產投資回報減少、境內外利率下行影響，若剔除上述因素調整後，該指標按年增長4%，投資組合整體收益能力保持穩健。
截至2025年12月31日，友邦保險總資產增至3454.23億美元，較2024年末的3054.54億美元增長13%；股東分配權益達474.93億美元，按實質匯率按年增長7%。
業績向好的同時，《險企高參》發現，友邦保險集團首席執行官兼總裁李源祥的薪酬亦有上漲。2025年，李源祥總計取得1477.11萬美元的薪酬，按年增長7.57%，增長率幾乎和稅後營運溢利一樣。
區域分部各有千秋
共同推動集團發展
2025年友邦保險各分部業績呈現核心市場領跑、新興市場多點開花的格局，大部分市場的新業務價值、保費收入、營運利潤等核心指標均實現穩健增長，代理與夥伴分銷雙渠道協同發力，業務質量與盈利效率同步提升，各分部表現各具亮點且增長邏輯清晰。
香港分部是集團新業務價值第一大貢獻主體，2025年實現高速增長。總加權保費收入達147.26億美元，按固定匯率計算按年增長18%；年化新保費32.83億美元，較2024年的26.09億美元，按固定匯率計算大幅增長26%；新業務價值高達22.56億美元，按年激增28%，新業務價值利潤率從65.5%升至68.5%，提升3.0個百分點。保險服務業績21.72億美元，按年增長24.3%；稅後營運溢利27.70億美元，按年增長10.7%。客戶結構均衡多元，本地客戶新業務價值增長21%，內地訪客客戶增長35%，本地現有客戶貢獻超60%新業務價值。代理渠道表現亮眼，新業務價值增長26%，活躍代理人增加9%，人均生產力提升14%，新入職代理人增12%，活躍新入職代理人增25%；夥伴分銷渠道新業務價值暴漲46%，其中銀行保險增長41%，獨立財務顧問及經紀渠道增長49%，得益於產品組合轉移、完善客戶群分層，以及更量身定製的產品所支持。
中國內地分部2025年業績穩健復甦、下半年加速增長，核心指標穩中有升。總加權保費收入達112.72億美元，按固定匯率計算按年增長14%；年化新保費為21.52億美元，按年微降0.16億美元；新業務價值錄得12.40億美元，按固定匯率計算按年增長2%，新業務價值利潤率從56.1%提升至57.6%，增加1.4個百分點。保險服務業績實現19.04億美元，按年增長5.6%；稅後營運溢利達17.08億美元，按固定匯率按年增長8%、按實質匯率增長7%。分銷渠道方面，代理渠道貢獻85%的新業務價值，新入職代理人數量按年增加14%，活躍代理人總數增長8%，活躍新入職代理人增幅達20%；銀行保險夥伴分銷貢獻15%新業務價值，平均保單保費實現雙位數增長。地域拓展成效顯著，9個新拓展地區新業務價值按年大增45%至1.18億美元，佔內地新業務價值比重超9%；聯營企業中郵人壽新業務價值達103億元人民幣，按年增長5%，規模為2020年的5.5倍，與內地主業形成高效互補。
泰國分部憑藉領先地位與超高利潤率，實現價值與利潤雙躍升。總加權保費收入達53.36億美元，按固定匯率計算按年增長7%；年化新保費8.95億美元，按固定匯率按年增長2%；新業務價值9.93億美元，按固定匯率增長13%、按實質匯率增長22%，新業務價值利潤率從99.5%升至110.9%，大幅提升11.4個百分點，為全集團最高水平。保險服務業績10.13億美元，按年增長20.9%；稅後營運溢利12.10億美元，按固定匯率按年增長11%。代理渠道新業務價值增長14%，活躍代理人規模穩步擴大，財務顧問貢獻超40%代理渠道新業務價值，人均生產力為標準代理的3倍；夥伴分銷渠道新業務價值增長11%，與盤谷銀行的銀保合作帶動活躍保險銷售員雙位數增長、平均保單保費提升。值得一提的是，該分部在醫療危疾附加險、投連產品市場份額超50%。
新加坡、馬來西亞、其他市場（澳洲、柬埔寨、印度、印尼等11個市場）分部也均實現規模與價值同步增長。值得一提的是，其他市場的費用率顯著高於中國內地、香港、泰國、新加坡、馬來西亞市場，且營運溢利率更低，不僅如此，營運開支也顯著更高，要知道，這反映出其他市場在運營成本控制和盈利能力方面與核心市場存在一定差距。
成立科技、營運及數據委員會
AI賦能核心渠道
面對人工智能浪潮，友邦保險將再度加碼。
在年報發布同時，友邦保險亦發布另一份「董事委員會組成變更及科技、營運及數據委員會之成立」的公告。為響應科技在集團業務運營中戰略地位持續提升的需求，董事會批准成立科技、營運及數據委員會，自2026年4月1日起生效。該委員會專門支持董事會對集團科技、營運及數據領域的戰略、治理與執行進行更聚焦、高效的監督，核心職責包括監督相關戰略落地、執行成效及與集團整體戰略的一致性。
早在2020年，友邦保險就已從根本上改變了本集團的營運模式，通過改善技術、數碼及分析計劃已提升營運效率及服務質素。2025年，友邦保險集團受惠於高度的自動化水平，進一步將單位成本降低10%，全年95%的業務交易以數碼方式提交，93%的服務申請可在一個工作日內完成，覈保、理賠自動化率分別達83%、75%，運營效率持續提升；旗艦客戶應用AIA+覆蓋10個市場、超2300萬用戶，月活使用率30%，數字化工具全面賦能代理與客戶服務。
友邦保險在2025年業績發布會上，集團管理層圍繞人工智能的戰略定位、集團佈局、市場落地、應用成效與未來趨勢等問題展開了完整闡述，明確AI對業務的核心價值與落地路徑。
友邦保險對人工智能的核心定位是賦能與升級核心代理渠道。執行董事、集團首席執行官兼總裁李源祥強調，保險業務處於高度監管的環境中，信任與責任是服務的核心，僅依靠技術無法複製專業代理人提供的個性化、可信建議，AI的核心作用是放大代理人的服務能力與專業價值，同時提升整體運營效率、分銷生產力與客戶體驗，是業務增長的重要助推器而非替代者。
在集團層面，友邦已為AI應用搭建了紮實的資源與體系化支撐。長期以來，集團在技術領域累計投入超8億泰銖，憑藉雄厚的技術基礎、大規模結構化數據池、專屬行業數據與知識儲備，疊加充足的財務實力，與全球頂尖技術供應商合作推進AI研發；2024年友邦專門設立集團創新辦公室，以標準化、體系化的方式在各區域市場落地AI應用原型，並將各市場的最佳實踐在全集團範圍內推廣產業化，形成可複製、可規模化的AI落地機制。
中國市場是友邦AI深度落地的核心場景，AI全面滲透高端代理渠道的銷售旅程與領導力發展兩大核心板塊。在銷售環節，AI覆蓋代理人培訓、招聘、智能角色扮演等基礎場景，可精準推送客戶線索，幫助代理人完成客戶需求從冷啓動到高意向的培育，同時依託代理數據平台與客戶數據平台，為代理人定製對標MDRT精英的個性化成長計劃，以及針對客戶的專屬服務、增售與交叉銷售方案；在領導力培養環節，AI為團隊管理者提供對標成功領導者的發展計劃，基於行為數據輸出預測性洞察，為團隊成員定製個性化提升方案，成為代理人團隊能力升級的核心驅動力。
AI的落地應用已在友邦中國市場取得可量化的實際成效。區域首席執行官張曉宇表示，2025年，友邦中國新代理人成功率提升20%，新晉領導者數量增長40%，均直接受益於AI的全方位賦能。同時，友邦持續迭代AI能力，推動AI從被動響應的工具系統，向可提供及時、主動、個性化、預測性支持的智能顧問轉型，未來將持續變革代理渠道作業模式，顯著提升代理渠道價值與客戶價值。
面對大模型等新一代AI技術帶來的行業變化，友邦保持理性且務實的判斷。集團認可大模型可能推動年輕一代更關注保險產品的個性化與價格對比，但內部客戶調研顯示，85%的受訪客戶仍偏好專業顧問的建議，僅2%願意接受純數字AI服務模式。基於這一客戶需求特徵，李源祥強調，我們在人工智能領域的投資將提升並增強我們的核心渠道。
責任編輯：李琳琳