金吾財訊 | 國金證券發研報指，盛業(06069)發布2025年業績公告。2025年，公司實現主營業務收入及收益9.04億元，按年微降1.7%。這主要系公司主動深化輕資產戰略，引導客戶需求通過平台對接外部資金所致。公司實現淨利潤4.83億元，按年增長達23.6%。營收下降而利潤大幅增長，印證了公司盈利模式的轉變，由承擔信用風險的資金中介，轉向賺取科技服務費的輕資產平台，盈利能力有所提升。AI服務實現商業化落地：公司為產業生態客戶提供的AI驅動供應鏈科技增值服務(如「盛易通雲平台」的訂單管理、智能收驗貨等)首次確認收入約230萬元，並取得超1700萬元的合約收入。這驗證了公司基於海量產業數據(逾380萬條招投標數據、1.5億條產品信息)訓練的垂直領域AI模型具有實際商業價值，「AI找訂單」等增值服務將成為公司未來重要的高毛利增長極。公司堅持「穩健基本盤(基建、醫藥、大宗商品)」與「增長雙引擎(電商、出海)」並重的發展策略。電商業務方面，已完成對抖音、SHEIN、Shopee、快手等6大頭部電商平台的業務覆蓋，並引入跨平台直播電商龍頭交個朋友作為戰略投資者，深度綁定直播電商生態。截至2025年末，電商板塊累計平台服務業務規模超60億元，較2024年末增長超4.4倍。出海業務方面，正式將「出海戰略」列為核心驅動力，設立新加坡國際總部，為中國高端製造(機器人、新能源汽車、AI基礎設施)企業出海提供涵蓋物流、倉儲、報關、跨境結算等環節的一站式解決方案。截至目前，公司已與近10家擬上市的機器人企業、全球光通信領軍企業長飛光纖達成戰略合作，助力極氪汽車等開拓海外市場。25年利潤增長基本符合預期。股東回報方面，2025年公司擬派發每股40.47分的常規股息，並額外批准每股23.19分的特別股息。按當前股價計算，26E股息收益率6%(假設90%派息率，不考慮特別派息)。該機構預計公司2026年全年歸母淨利潤將達6.22億元，按年增長30%，對應26年PE為15.7倍，維持「買入」評級。