智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，2026年GTC大會上，黃仁勳預計2027年AI推理芯片潛在市場規模可達1萬億美元。AI產業敘事從訓練驅動轉向推理驅動，全棧式AI佈局、軟硬協同帶來的推理性價比和穩定性優勢。Agent as a Service業態將在企業端逐漸成熟，英偉達與傳統SaaS公司達成廣泛合作，代表AI對傳統軟件並非完全的顛覆，而是賦能和共創。Agent的普及對算力、推理模型與安全基礎設施提出新的需求，機器人與自動駕駛等物理AI應用加速落地，世界模型、仿真訓練正在形成新的技術範式。

廣發證券主要觀點如下：

推理成為AI算力增長核心驅動力，英偉達以AI工廠體系重構算力基礎設施，並推動Agent與物理AI加速落地

AI產業敘事正從「訓練性能突破」轉向「推理效率優化」。2026年GTC大會上，黃仁勳預計2027年AI推理芯片潛在市場規模可達1萬億美元。

推理算力需求呈結構性增長：(1)高質量訓練數據逐漸稀缺，模型訓練更多依賴合成數據與後訓練階段推理；(2)Agent應用相比傳統聊天機器人token消耗量提升1–2個數量級。德勤預計全球推理負載佔AI算力比例將從2023年的約1/3提升至2026年的約2/3，長期有望超過80%。模型API價格持續下降，主流模型推理成本較2023年下降超過一個數量級，成本效率與響應速度正成為AI應用落地的關鍵競爭要素。

英偉達通過軟硬件垂直整合提供完整AI基礎設施

Vera Rubin計算平台集成Vera CPU、Rubin GPU與NVLink-72互聯等7款芯片，通過系統級協同設計顯著提升推理效率，推理性能較上一代提升約35倍，token生成速率實現350倍增長。針對Agent等低延遲場景，英偉達引入Groq LPU架構，通過片上SRAM替代HBM以降低延遲，並推出LPX機架，帶來最高約10倍的潛在商業化收益空間。

應用層面，AI Agent與物理AI成為新的增長方向

Agent將成為企業剛需，SaaS模式將轉變為Agentic AI as a Service模式。英偉達推出NemoClaw以完善OpenClaw生態，通過OpenShell提供安全沙箱環境，實現權限管理與安全控制。Nemotron-3 Super在OpenClaw基準測試中位列全球第四、開源模型第一。在物理AI領域，英偉達發布Cosmos世界模型、Isaac仿真框架和GR00T機器人基礎模型，形成「世界模型+仿真訓練+機器人模型」的完整技術棧；自動駕駛方面，英偉達Robotaxi生態持續擴展，與Uber合作推進自動駕駛車隊部署。

標的方面

圍繞自研模型+雲+生態的垂直整合，短期關注谷歌，中長期關注微軟(MSFT.US)、阿里巴巴(09988)、騰訊控股(00700)；多模態應用場景建議關注快手-W(01024)、美圖公司(01357)。IP+AI視頻建議關注閱文集團(00772)、中文在線(300364.SZ)、上海電影(601595.SH)、歡瑞世紀(000892.SZ)、華策影視(300133.SZ)、掌閱科技(603533.SH)等；AI營銷關注匯量科技(01860)、易點天下(301171.SZ)、藍色光標(300058.SZ)等；AI陪伴社交關注愷英網絡(002517.SZ)，AI遊戲關注心動公司(02400)；AI內容確權關注阜博集團(03738)。

風險提示

模型迭代效果不及預期；商業化應用落地不及預期；版權、倫理、內容質量的風險。