智通財經APP獲悉，3月16日，旭輝控股集團（00884）發布內幕消息公告，預計2025年度歸母淨利潤約170億至190億元，此次預計的由虧轉盈主要得益於公司於2025年12月29日完成並公告的境外債務重組所產生的收益約400億元。截至2025年末，公司短債佔比低於30%。同時，債務重組也帶來了淨資產規模的提升，公司淨負債率較2024年同期實現大幅下降。

這是旭輝自2022年行業進入調整周期以來，首次實現年度盈利。業績由虧轉盈的背後，是過去幾年公司與債權人等各方守望相助、共渡難關的成果——從全力保交付守住經營底線，到完成境內外債務重組實現輕裝上陣，旭輝用行動證明：不僅「活下來」的基礎已然夯實，「站起來」的路徑也日漸清晰。

活下來的基礎：完成保交付及債務重組

自2022年7月中央政治局會議部署「保交樓」工作任務以來，住房交付便成為事關民生的重中之重。在此背景下，旭輝始終將「保交付」置於經營首位。據公司披露，2022年至2024年，公司在全國76個城市累計交付新房超過27萬套，整體交付率達到95%。進入2025年，交付工作持續推進，前三季度再交付1.84萬套，整體交付率進一步提升至98.5%。截至2025年末，旭輝四年累計交付量已接近30萬套，標誌着保交付工作基本完成。

憑藉這份交付成績單，旭輝贏得了地方政府的支持與良好的社會聲譽，同時也鞏固了客戶基礎。更重要的是，項目正常運轉與順利交付、資產價值得以維繫，也為後續債務重組協商奠定了最基礎的信任。

正是依託這份信任，旭輝迎來了債務重組的實質性突破。2025年9月15日，公司境內債券重組獲投票通過；同年12月29日，旭輝控股發布公告，境外債務重組各項條件均已達成，重組方案正式生效。至此，旭輝成為行業中首批完成境內外債務重組的民營房企。

此次重組落地，不僅為旭輝帶來約400億的重組收益、實現由虧轉盈，也顯著改善了公司資本結構：有息負債總額將從2025年6月末的842億元降至500億元左右，使旭輝成為負債規模最低的民營房企之一。同時，債務結構實現從「短期高息」向「長期低息」的轉變，降低財務負擔，為經營修復預留了寶貴的時間窗口。

站起來的路徑：「低負債、輕資產、高質量」新發展模式

對於旭輝而言，完成境內外信用債重組只是「活下來」的前提，「站起來」絕非坦途。國家統計局數據顯示，2025年全國房地產開發投資82788億元，按年下降17.2%；房屋新開工面積按年下降20.4%；新建商品房銷售額83937億元，按年下降12.6%。行業整體仍處於承壓前行的通道中。

旭輝公告顯示，剔除債務重組收益後，公司2025年度股東權益應占核心虧損淨額預計約為75億至90億元，較2024年同期的58.25億元有所擴大。公司解釋稱，主要因可供確認收入的房地產項目竣工減少，導致收入下降，同時市場持續調整使得毛利率承壓。這也意味着，雖然重組帶來的報表盈利讓公司實現由虧轉盈，但真實經營層面的復甦仍需時間。

不過，旭輝已為下一步發展明確方向。在2025年5月12日舉行的境外債務重組債權人說明會上，董事局主席林中首次明確提出「低負債、輕資產、高質量」的發展模式，並圍繞這一模式確立了三大轉型方向：

首先，聚焦自營開發業務。目前旭輝總土儲達2500萬平方米，其中一二線城市佔比超80%，旭輝正結合市場供需關係，逐步釋放現有土儲價值。2025年下半年起，旭輝在昆明、貴陽、成都等多個當地新規產品相繼入市，取得較好的市場反饋。據悉，2026年旭輝也將計劃推出廣州、成都、太原等多個項目新一期入市，通過新增供貨逐步修復銷售業績。

其二，做強收租業務。旭輝投資物業的租金收入持續增長，2025年上半年達7.86億元。以上海長壽·旭輝裏為例，項目2025年日均客流突破3萬人次，按年增長42%，帶動全年銷售額接近3億元，按年增長20%。通過精細化運營提升租金水平，穩定的租金收入正成為旭輝重要的現金流來源，其在整體營收中的佔比也逐步提高。

此外，探索資管業務。在房地產存量時代，具備全國化、全鏈條、全業態開發運營能力的企業並不多見。旭輝計劃依託自身積累的經驗，以輕資產的資管模式審慎參與項目。通過持有少數股權並為資方提供全流程管理服務，公司有望同時獲取股權回報和資管收益，逐步構築起新的增長曲線。

走過至暗時刻，旭輝用三年時間證明了困境反轉的可能。但對當下的旭輝而言，完成債務重組只是「站起來」的起點，真正的復甦仍需時間的沉澱與業績的兌現。在業內人士看來，旭輝的復甦路徑已然清晰，憑藉穿越周期過程中展現的經營韌性與團隊執行力，公司有望成為本輪行業調整中民營房企困境反轉的標杆樣本。