文章來源：匯通財經
世界黃金協會全球央行主管樊少凱周二表示，黃金作為對沖去美元化和地緣政治風險的戰略工具，其獨特作用正吸引更多此前缺席或暫停購金的央行入場。他指出，近幾個月馬來西亞、印尼等央行已開始行動，這些機構或是長期暫停後重返市場，或是首次實質性增持。「過去幾個月一些新的央行，或是長期未活躍或缺席黃金市場的央行，正在進入黃金市場。我認為這一趨勢可能會在2026年持續。」樊少凱補充道。
這一判斷與世界黃金協會最新發布的2025年全年數據高度吻合。2025年全球央行淨購金總量為863噸，雖較此前連續三年超1000噸的峯值有所回落，但仍遠高於2010-2021年的年均473噸水平。進入2026年1月，購金節奏出現季節性放緩，全月淨購金量不足2025年月均水平的20%，但主權需求基礎卻在擴大——新入場主體的出現成為亮點。
以馬來西亞為例，國家銀行1月淨增持3噸黃金，這是該行自2018年以來首次淨增持，目前儲備總量升至42噸，佔外匯總儲備比重約5%。印尼央行同期也錄得2噸增持，延續了其新興市場活躍買家的態勢。危地馬拉央行雖近期儲備穩定在13噸左右，但在2025年下半年曾展現增持意願，成為「新入場」或重返市場的典型代表。這些動作並非孤例，而是新興市場央行多元化儲備戰略的集中體現。樊少凱在2025年央行黃金儲備調查中曾強調：「在充滿不確定性與動盪局面的當今世界，黃金依然是一項戰略性資產。」這一觀點在當前環境下尤為貼切。許多央行選擇從國內小規模生產商手中直接採購黃金，一方面支持本土礦業發展，另一方面有效防止資源流向非正規渠道。這一本土化採購模式不僅提升了供應鏈安全性，還強化了黃金作為國家戰略儲備的屬性。
對比去年10月金價回調期間的央行增持行為（當月淨購53噸），2026年3月當前這輪下跌中是否會出現類似 opportunistic buying，目前判斷仍為時尚早。世界黃金協會數據顯示，央行購金決策更多受長期戰略驅動，而非短期價格波動影響。2025年四季度淨購金230噸的強勁表現，已為全年畫上穩健句號。
為直觀展現趨勢，以下為近年全球央行淨購金量對比：
展望2026年，樊少凱的預判獲得廣泛認可。95%的受訪央行在調查中表示將繼續增持黃金，新興市場佔比尤高。地緣政治不確定性、聯儲局政策路徑及儲備貨幣多元化三大因素，將共同支撐全年購金需求維持在較高區間。部分機構預測2026年淨購金量約755噸，雖低於峯值，但仍遠超歷史均值。
編輯總結
最新數據顯示，儘管2026年初央行購金量出現暫時回落，但馬來西亞、印尼等新興主體的入場標誌着需求基礎持續拓寬。黃金作為對沖風險與多元化工具的戰略價值未變，中長期吸引力有望保持穩定。
責任編輯：朱赫楠