金吾財訊 | 恒指周一(23日)收市報24382點，跌894點或3.54%。大市全日成交3686億元。國指跌266點或3.11%，報8307點；科指跌159點或3.28%，報4712點。兩新股首日掛牌，網絡解決方案提供商飛速創新(03355)收報47.2元，較招股價41.6元，升13.5%。平台型集成電路(IC)設計公司國民技術(02701)收報11.25元，較招股價10.8元，升4.2%。道指周一(23日) 收市報46208點，升631點或1.38%；標指漲1.15%，報6581點；納指抽高1.38%，報21946點；文遠知行(00800)ADR股價漲9%，集團公布2025年總經營收入達到6.9億元人民幣，按年增長90%，單計第四季經營收入提升1.23倍。歐股全線向上，英股回吐0.24%，法德股分別漲0.79%及1.22%。亞太股市今早(24日)個別走，日經225指數現時報52381點，升865點或1.68%。南韓綜合指數現時報5509點，升103點或1.92%。短期續由中東戰局牽制，估計港股仍受壓。兗煤澳大利亞(03668)兗煤澳大利亞近期股價表現優於大市，核心驅動離不開國際煤價持續反彈、集團低成本優勢凸顯，以及其穩定高派息政策所帶來的防守性。地緣衝突持續，油氣價格上漲具備持續性，疊加化工用煤需求釋放，煤價呈現淡季不淡之勢；印尼減產及中東局勢升級，加劇全球煤炭供應收縮預期，為煤價中樞明顯上移奠定基礎。基本面方面，公司2025年現金經營成本控制在92澳元/噸，低於指引中位數，並維持55%派息比率，財務穩健處於淨現金狀態，截至去年底現金餘額高達20.43億澳元，足見其抵禦周期波動能力。2026年產量指引上限達4050萬噸，按年具增長空間，反映管理層對營運信心，加上成本指引維持於90至98澳元/噸區間，規模效應有望逐步體現。短期走勢將受煤價波動及地緣政治溢價所主導，中長期則聚焦量價齊升預期及產量兌現進度。投資者宜密切關注煤價走勢、環球供應鏈變化及集團產能釋放節奏，以捕捉行業景氣回升及估值重估帶來的雙重機遇。目標價$55，止蝕價$42(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士