來源：華泰期貨
作者： 康遠寧
市場分析
1、 3月23日地區價格：山東市場，6500—6600；東北市場，5520—6010；華北市場，6150—6550；華東市場，6580—7090；沿江市場，6650—6860；西北市場，5900—6000；華南市場，6950—7130。數據來源：卓創資訊
2、 2026年4月下半月中國華東冷凍貨到岸價格丙烷1158美元/噸，跌1美元/噸，丁烷1158美元/噸，跌1美元/噸，摺合人民幣價格丙烷8802元/噸，漲11元/噸，丁烷8802元/噸，漲11元/噸。（數據來源：卓創資訊）
3、 2026年4月下半月中國華南冷凍貨到岸價格丙烷1158美元/噸，跌1美元/噸，丁烷1158美元/噸，跌1美元/噸，摺合人民幣價格丙烷8802元/噸，漲11元/噸，丁烷8802元/噸，漲11元/噸。（數據來源：卓創資訊）
目前地緣局勢依然緊張，霍爾木茲海峽海峽通過油輪（包括LPG船）數量維持極低位水平，中東LPG供應大幅收緊。此外，戰爭雙方加大了對能源基礎設施的攻擊，上周伊朗最大氣田南帕斯受襲，部分裝置關停，直接衝擊當地LPG產量。戰爭影響也逐步從海峽中斷延伸到源頭的油氣田減產上，潛在持續時間被拉長。此外，雖然美國LPG出口增加可以在一定程度填補中東缺口，但空間受到出口終端產能限制（約720萬噸/約），無法完全對沖中東減量。且由於部分終端不可抗力，美國實際發貨量低於預期，導致亞洲LPG市場進一步收緊，到岸價格持續走高，前期漲幅相對滯後的PG盤面也出現加速上漲。考慮到現實的供應缺口，且3月底倉單註銷使得盤面壓制減輕，PG有望延續強勢運行。但中東局勢仍不明朗，板塊受到消息面影響較大，且LPG價格大漲後下遊需求存在負反饋效應，基差顯著走低。昨日特朗普暫緩打擊伊朗的言論被視作緩和信號，PG夜盤跟隨原油端跳水。當前伊朗局勢仍不明朗，消息面反覆變化，市場高波動狀態下多空均缺乏安全邊際，需要保持謹慎。
策略
單邊：短期震盪偏強，觀望為主
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
風險
油價波動、宏觀政策、關稅政策、港口裝船延遲、煉廠裝置檢修超預期等。
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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責任編輯：朱赫楠