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　　摩根士丹利發布研報稱，華潤啤酒（00291）管理層對2026年展望持審慎樂觀態度，今年首兩個月啤酒銷量及平均售價均錄正增長。管理層目標今年啤酒均價錄中單位數增長及銷量溫和增長，毛利率料持平，主要受高端化帶動以抵銷原材料成本上升壓力。大摩又將潤啤目標價從36港元降至35港元，相當於2026年預測市盈率16倍，企業價值/息稅折舊攤銷前利潤率11倍；

　　伴隨2025至2027年預期經常性收益複合年均增長率為9%，市盈增長率為1.9倍；評級「增持」。

　　該行微調潤啤盈利預測，上調今明兩年淨利潤預測1%至3%，主要反映營運開支節省。料今年經常性營業利潤增長10%，經常性淨利潤增長9%（啤酒銷售額增長5%，經常性營業利潤增長9%，及烈酒經常性營業虧損略有減少）。

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責任編輯：史麗君