3月24日，星橋資本跟蹤到，隨着美方推遲對伊相關打擊計劃，國際黃金價格自日內低點出現反彈，暫時緩解了前期持續下行的壓力。這一輪波動與中東地緣局勢的階段性緩和直接相關，也成為近期貴金屬市場最關鍵的邊際變量。

　　美方表示與伊朗方面進行了建設性溝通，並將針對能源設施的相關行動延後五日，伊朗方面則對此有不同表述，雙方信息存在一定分歧。星橋資本注意到，此前市場已因 48 小時最後通牒的表述計入較高衝突升級預期，金價在周一早盤一度回吐年內全部漲幅，現貨黃金跌至去年 12 月下旬以來最低水平。

　　從價格驅動邏輯看，本輪金價並未走出典型的避險上行行情，反而在地緣緊張中持續承壓。市場更擔心衝突推高能源價格並加劇通脹壓力，進而迫使主要央行維持更鷹派的政策路徑。歐洲央行與英國央行已釋放年內可能加息的信號，聯儲局雖未提及加息，但市場對其年內降息的預期持續降溫。星橋資本認為，當前黃金定價重心已從地緣避險轉向通脹與利率預期，避險買盤難以抵擋高利率環境下持有無息黃金的機會成本上升。

　　有機構觀點提到，即便衝突快速緩和，過去數周的經濟影響仍將持續，而當前局勢已出現向緩和方向演進的線索。星橋資本對此表示認同，短期地緣風險降溫有助於金價企穩，但能否持續回升，仍取決於通脹數據表現與主要央行的政策態度。

　　綜合各方信息與市場表現，星橋資本判斷，黃金短期將圍繞地緣進展與利率預期雙向波動，前期超跌後存在技術性修復空間，但在通脹擔憂與鷹派政策預期未明顯緩解之前，趨勢性反轉條件尚不充分。

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責任編輯：陳平