美國汽油價格大漲，聯儲局拉響加息警告

第一財經

5小時前

2026.03．24 本文字數：1968，閱讀時長大約3分鐘　　作者 | 第一財經樊志菁　　伴隨着美以對伊朗軍事行動升級帶來的油價飆升，聯儲局的貨幣政策前景似乎從降息轉向潛在加息。潛在的經濟衝擊近在眼前，能源價格會成為美國儘快退出中東的催化劑嗎？　　聯儲局嚴陣以待　　芝加哥聯儲主席古爾斯比周一稱，鑑於油價上漲對美國經濟造成衝擊，聯儲局或需收緊貨幣政策。「所有政策選項均在考量範圍內，利率...

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| 第一財經 樊志菁\n　　伴隨着美以對伊朗軍事行動升級帶來的油價飆升，聯儲局的貨幣政策前景似乎從降息轉向潛在加息。潛在的經濟衝擊近在眼前，能源價格會成為美國儘快退出中東的催化劑嗎？\n　　聯儲局嚴陣以待\n　　芝加哥聯儲主席古爾斯比周一稱，鑑於油價上漲對美國經濟造成衝擊，聯儲局或需收緊貨幣政策。「所有政策選項均在考量範圍內，利率存在雙向調整可能。若通脹走勢受控，我們或將重回年內多次降息的環境。反之，倘若局勢惡化、通脹失控，我不排除需要加息的可能性。」他説道。\n　　油氣研究機構GasBuddy數據顯示，全美加油站普通汽油均價上周六達到3.95美元，創2022年8月以來的最高均價，較美伊衝突前飆升超過30%。\n　　在上周的議息會議上，聯儲局維持利率不變，並保留了年內降息的路徑；僅有少數官員提議修改政策聲明，暗示下一步行動既可能降息、也可能加息。聯儲局兩大職責包括穩定通脹、維持低失業率。油價衝擊易引發滯脹：一方面推高汽油與食品價格，另一方面削弱需求、拖累勞動力市場。這令聯儲局陷入兩難：應當優先應對疲軟的就業市場，還是持續走高的物價？\n　　部分經濟學家預計，聯儲局或將在4月末的下次會議中作出這一表述調整。宏觀諮詢機構SGH首席經濟學家蒂姆·杜伊認為，若聯儲局最終決定加息，將意味着政策發生重大轉折。過去數月，聯儲局官員一直高度聚焦於降息。\n　　古爾斯比坦言，相較於勞動力市場，他對通脹的擔憂略勝一籌。「通脹本就處於令人不安的高位、長期遠高於目標水平，如今又疊加可能持續的汽油價格衝擊，這正是當下經濟局勢風險重重、迫在眉睫的原因。」這是一次顯著的立場轉變。在美以對伊朗發動打擊之前，古爾斯比還多次表態，認為聯儲局年內終將降息。\n　　儘管如此，仍有多位特朗普提名官員力挺降息。聯儲局理事斯蒂芬·米蘭當天表示，他認為聯儲局今年仍可降息四次。米蘭稱，聯儲局的傳統政策邏輯是忽視油價衝擊：油價雖影響整體通脹，但不會傳導至剔除食品與能源的核心通脹。除非一年以上的長期通脹預期開始上行。「目前尚未出現這種情況。汽油漲價也沒有引發薪資螺旋式上漲。」他説道：「目前幾乎沒有相關跡象。事實上，薪資壓力近年來一直在回落。」在上周聯儲局維持利率不變的決議中，米蘭是唯一投反對票的官員，他當時主張立刻降息。\n　　聯儲局負責金融監管的副主席米歇爾·鮑曼上周五表示：「我依然對就業市場感到擔憂。就貨幣政策前景而言，我們預計在 2026  年底前實施三次降息，以期為勞動力市場提供支撐」。鮑曼稱，她認為現在判斷其對美國經濟活動的長期影響還為時過早，也難以確定這應如何體現在長期經濟預測中，以及在未來的（政策）會議上，針對經濟形勢變化可能做出的利率調整該如何考量這一因素。\n　　市場仍在計價\n　　美國總統特朗普近期一直強力施壓聯儲局主席鮑威爾降息。但在美伊衝突進入第四周之際，債券市場開始發出加息警告。短期利率期貨目前已開始定價聯儲局在年底前加息的可能性。而就在不到三周前，市場還預期全年將降息60個點子。伊朗戰爭不僅徹底扭轉了這一預期，更是將其完全反轉。\n　　上周四，與利率預期關聯密切的2年期美國國債收益率飆升12個點子至3.92%，創下自2025年4月以來最大單日漲幅。這一走勢標誌着市場完成了一輪劇烈的重新定價。本月以來，2年期美債已累計上行54個點子——為2023年2月以來最大增幅，彼時聯儲局正處於四十年來最激進的緊縮周期之中。\n　　周一早些時候，Polymarket平台顯示，2026年聯儲局加息概率已躍升至24%。CME聯儲局觀察工具顯示，截至10月至少加息一次的概率為40%。在特朗普暫時推遲對伊軍事行動後，截至記者發稿時，聯儲局年內加息的概率依然達到近15%。\n　　美國銀行經濟學家阿迪亞·巴韋在最新報告中列出了聯儲局認真考慮加息前需要滿足的三大條件：\n　　其一，勞動力市場穩定。2022年，儘管經濟陷入技術性衰退，聯儲局仍堅持加息，原因是失業率低於4%且持續下降。温和的就業增長、穩定的初請失業金人數以及穩定的職位空缺率，將為加息提供支撐。\n　　其二，核心通脹突破3.2%：WTI原油每上漲10%，長期來看將為核心通脹帶來約7個點子的上行壓力。若伊朗衝擊蔓延至航運、天然氣、化肥和鋁等領域，形成類似2021-2022年的供應中斷，核心通脹升至3.2%將成為可能。\n　　其三，鮑威爾仍執掌聯儲局：聯儲局提名候選人凱文·沃什尚未獲得參議院確認。美銀認為，鮑威爾是一位温和的鴿派，在風險平衡時會優先考慮勞動力市場——但遠比即將上任的沃什更為鷹派，後者近期言論強調了降息的緊迫性。\n　　他的結論是：加息需要諸多條件同時滿足，但這些條件並非遙不可及。\n　　按照日程安排，4月10日的CPI報告可能成為數年來最重要的經濟數據發布。若數據公布為3.4%或更高，同時中東局勢緊張讓油價持續高燒不退，市場討論焦點將可能從 「聯儲局能否加息」轉向 「何時加息」。\n\n\n\n海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP\n\n責任編輯：江鈺涵","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}