路透香港3月24日 - 環球投資管理公司駿利亨德森稱，中國人工智能（AI）行業今年踏入關鍵發展階段，將從「追趕」轉向「競爭」，甚至在某些領域引領世界，而且產能過剩的風險比美國明顯較低。

該行認為，中國在AI競賽中具備四大優勢，首先是透過強大的開源模型建立起龐大的全球用家社群，其次是相較美國企業，中國在資金來源及先進芯片供應上相對有限，使中國AI公司更專注於變現，令整個AI生態更務實。

此外，中國大力推動基礎設施建設，特別是在太陽能和風能資源豐富的西部地區建設數據中心；而中國產能過剩的風險比美國明顯較低，主要由於中國資本市場近年較為緊縮，資金流向更為審慎。

「由於中國政府聚焦利用AI提升生產力、貨幣政策偏向寬鬆、美中關係緩和以及匯率走勢有利，愈來愈多本地與國際投資者開始以更正面角度看待中國的長期前景。」該行大中華區股票主管繆子美說。

該行認為，大規模應用可能會迅速在消費AI領域形成「贏家通喫」的局面，尤其是在現有企業能夠將AI整合到現有生態系統（例如支付、電商、社交和視訊創作），但最終的贏家並非是慷慨解囊的公司，而是能夠留住這些新用戶的公司。

整體而言，字節跳動一直是AI與消費者互動領域的領導者，阿里巴巴9988.HK正快速追趕，騰訊0700.HK和其他現有網路巨頭也積極參與，試圖利用其現有生態系統留住用戶。

該行列舉出中國AI技術創新與美國同業比肩的例子，其中包括智譜2513.HK的GLM-5在編碼和智能體能力方面達到了開源SOTA級別，並被公認為與Anthropic的Claude 3.5 Sonnet性能相當。

又如MiniMax0100.HK推出的全球首個智能體原生模型（100億參數）M2.5，專為高效執行復雜任務而設計；Moonshot（月之暗面）的Kimi K2.5引入類似於OpenAI o1模型的推理能力。

該行認為，智能體工作流程的成本已大幅下降，數周前還需花費每月300美元的API調用費用，如今已能通過國內開源模型以極低價格獲得，這正推動AI從奢侈品轉變為日常工具。（完）

(記者 雷美珍；審校 林高麗)

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