周五(3月20日)受技術性買盤推動，國際黃金價格小幅上漲，但在強勢美元以及聯儲局鷹派立場打壓近期降息預期的背景下，黃金仍有望錄得連續第三周周線下跌。

截至發稿，現貨黃金上漲0.6%，至4675.23美元，從前一交易日觸及的近兩個月低點反彈。

ABC Refinery 機構市場全球主管 Nicholas Frappell 表示：「黃金在周線周期上守住了一些重要的技術支撐位，金價可能回升至此前跌破的位置，約在4800美元附近。」

不過，黃金本周迄今已累計下跌逾6%，此前連續7個交易日收跌。自2月28日美國和以色列對伊朗發動打擊以來，現貨黃金已下跌逾10%。

市場觀察人士表示，投資者需求已經減弱，且黃金ETF資金流出正對這一貴金屬構成壓力。ING分析師表示：「上行動能已經減弱。一些投資者正在賣出黃金，以籌集現金或對投資組合進行再平衡。」

美元已成為這輪避險交易中最明確的贏家之一，本月迄今已上升逾過2%。與此同時，聯儲局周三維持利率不變，並暗示通脹可能上升。

根據芝商所 FedWatch 工具，利率期貨顯示，交易員認為聯儲局今年降息的可能性已經很低。

黃金通常被視為對沖通脹的工具，但高利率會提升生息資產的吸引力，而美元走強則使得以其他貨幣計價的持有者購買黃金的成本上升。

Frappell 表示：「在中東衝突期間，黃金錶現明顯遜色，市場參與者更傾向於賣出而非買入黃金，他們一直在尋找理由來印證自己的這種判斷。」

中東地緣政治緊張局勢仍維持在高位。伊朗再次向以色列發射一輪導彈，而以色列軍方據報對德黑蘭的伊朗政權基礎設施實施了打擊。#伊朗危機追蹤#

地區外溢風險也已顯現。沙特阿拉伯證實，其東部省的防空系統攔截了多架無人機；與此同時，科威特和巴林也因應來襲威脅啓動了防禦系統。

有關潛在地面行動的猜測仍在持續發酵。目前的時間線顯示，任何「地面部隊介入」的情形至少還需要數周時間纔可能出現，而一旦啓動，局勢也不太可能再輕易逆轉。

周五油價下跌，但仍維持在每桶105美元上方。此前，以色列對德黑蘭發動了進一步打擊；而就在一天前，美國總統唐納德·特朗普曾要求以色列不要再次襲擊伊朗天然氣基礎設施，此舉令戰爭明顯升級。

美國財政部長斯科特·貝森特周四表示，美國可能很快會解除對滯留在油輪上的伊朗原油所施加的制裁。

不過，潛在風險依然處於高位。另有報道稱，沙特官員認為，如果供應中斷持續到4月底，油價可能飆升至每桶180美元附近。

XS.com高級市場分析師Antonio Di Giacomo在電子郵件中表示：「自2月底以來，油價已經飆升40%至50%以上，放大了對全球通脹的衝擊。」

他還表示，「聯儲局傳遞出的信息已經很明確：降息將是有限且漸進的。」 這位高級市場分析師補充稱：「因此，黃金面臨的環境變得不那麼有利。」

與此同時，在印度，上周觸及近十年高位的黃金貼水本周有所收窄，原因是節慶買盤以及金價大幅回調帶來支撐；而在中國，隨着實物需求走軟，黃金升水則出現下降。

摩根大通私人銀行分析師Yuxuan Tang在評論中表示，黃金近期回落雖然值得關注，但並非史無前例。她指出，儘管黃金被視為地緣政治風險對沖工具，但在去槓桿時期，黃金與其他資產一道遭到拋售也是常見現象。隨着散戶參與度不斷上升，黃金雙向價格波動如今已成常態。

她仍然認為，黃金在長期內與股票和債券的相關性較低，仍可作為投資組合分散工具，並維持其年末金價在6000至6300美元的預期。她補充稱：「如果這場衝突沒有導致持續性的避險環境，並伴隨美元進一步走強，那麼那些感覺自己‘錯過了這輪上漲’的投資者，可能會將這次回調視為逐步建倉的機會。」