3月23日，在當前宏觀環境與地緣局勢交織的背景下，Mhmarkets邁匯認為，黃金市場正面臨明顯下行壓力。儘管中東衝突持續升級，但通脹與利率預期的強化削弱了黃金的避險吸引力。市場定價邏輯正在發生變化，投資者更關注通脹路徑及政策前景，而非單一的風險事件驅動。從市場表現來看，黃金價格在周一亞洲交易時段明顯回落。Mhmarkets邁匯表示，這種普遍回調反映出貴金屬整體承壓，而非個別品種的獨立波動。
地緣局勢方面，緊張態勢仍在持續。周末消息顯示，美國方面向伊朗發出48小時最後通牒，要求其重新開放關鍵能源通道，否則可能對其基礎設施採取行動。作為回應，伊朗方面釋放出反制信號，包括威脅區域內能源運輸與基礎設施安全。數據顯示，衝突已持續數周，且存在進一步升級風險。Mhmarkets邁匯認為，雖然此類事件通常利好黃金，但當前市場反應顯示其影響正被宏觀因素所覆蓋。
進一步來看，黃金錶現不及預期的核心原因在於通脹與利率預期的變化。數據顯示，能源價格受衝突影響持續走高，加劇了全球通脹壓力。市場擔憂，若局勢長期化，可能推動主要央行採取更為激進的緊縮政策。此前已有多家央行釋放年內加息信號，而市場對未來降息的預期則持續減弱。Mhmarkets邁匯認為，在「高利率維持更久」的背景下，黃金作為無息資產，其吸引力受到明顯抑制。
從資金行為角度來看，市場正在減少基於地緣風險的配置，而轉向對宏觀變量的重新定價。部分機構觀點顯示，當前交易邏輯已從「避險驅動」轉向「通脹黏性與政策路徑」的判斷。這種變化意味着，即便衝突持續，黃金短期內仍可能缺乏強勁上行動力。不過，從更長期視角觀察，黃金的基本支撐因素仍然存在。包括全球不確定性、貨幣體系波動以及資產配置需求等，仍可能在未來為金價提供支撐。Mhmarkets邁匯認為，短期波動更多反映宏觀預期調整，而中長期趨勢仍需結合流動性環境與政策周期綜合判斷。
綜合來看，Mhmarkets邁匯認為，當前黃金市場的主導因素已由地緣風險轉向通脹與利率預期。短期內，高利率環境與政策不確定性仍將對金價構成壓力，而未來走勢的關鍵在於通脹是否緩解以及貨幣政策路徑是否出現轉向信號。
責任編輯：陳平