【解剖大盤】

全球迎來黑色星期一，歐洲普遍跌超 2%、亞太更嚴重，日經 225 跌 3.48%、韓國KOSPI 爆跌6.49%，國內也沒扛住，A 股普遍 3.5%以上，港股也差不多 3.54%。

最大突發是周末伊朗向迪戈加西亞基地發射了兩枚中程彈道導彈，雖被攔截，但飛越 3800公里的導彈讓所有人大感意外，意味着美國印度洋唯一戰略樞紐也不安全，同時歐洲也在射程之內。這次主要是起到威懾警告的作用。

隨後，美國總統特朗普繼續上強度：如果德黑蘭不在48 小時內完全重新開放霍爾木茲海峽，他將「摧毀 」伊朗的發電廠,"首當其衝的將是其中規模最大的一座"。伊朗強硬回應：若伊朗的燃料與能源基礎設施遭襲，美國及其盟友在該地區的所有能源基礎設施、信息技術系統和海水淡化設施都將成為打擊目標。

資本市場感受到了空前的壓力，先拋開美國會不會炸電廠，還有一個更關鍵的問題：以色列媒體報道，美國高層官員近日已向以色列及其他國家對口官員表示，美國似乎別無選擇，只能發動地面軍事行動，奪取伊朗的哈爾克島。伊朗：若島嶼遭襲將在波斯灣所有航道上佈設各類水雷。哈爾克島是伊朗最大原油出口基地，伊朗90%的原油從這裏出口。全球都在看，美國這次是否會下地面。如果正式開啓地面戰爭，那麼，美國想脫身都不可能。資本市場將持續血雨腥風，避險資金已經在推升美元，黃金被拋售。

今天市場主要反饋的是美國炸電廠的極端情況，如果電廠被炸，那麼很多相關企業就要被迫停產，比如說甲醇，中國旭陽集團（01907）漲 6%。油氣類山東墨龍（00568）升逾 4%，中海油（00883）還在漲，最堅挺的就是這隻。

油價上漲，國內也同步跟上，3 月 23 日 24 時，國內新一輪成品油調價窗口開啓，預計實現「五連漲 」並刷新年內最大漲幅。隆衆資訊預計，本輪成品油價格上調幅度在 2000 元/噸左右，若以 50 升油箱測算，預計多花 75 元左右。油價上漲帶來的就是電動類工具車的需求增加，如亞洲兩輪車電動化的機會開啓。雅迪控股（01585）漲近 10%。

上周五也談到了東南亞一帶在搶購中國的新能源電車，根據媒體報道，中國車企全年全球銷量達到了驚人的約 2700 萬輛，而日本車企則退守至約 2500 萬輛 。其中提到的吉利汽車（00175）近期相當生猛，今天再升逾2%；還有一個零跑汽車（09863）：歐洲創新中心在德國慕尼黑正式啓用，這是該品牌在海外設立的首個創新中心，原因是該區域是全球汽車產業核心集聚區，匯聚了全球頂尖的汽車設計與創新研發人才，同時，為了貼近核心市場開展本土化研發，快速響應歐洲區域的技術規範與用戶用車需求，打破海外市場研發適配的地域壁壘，今天漲近 3%。

替代能源也是市場關注的主要方向，今天發酵的主要有核電，遼寧省發改委發布《2026 年遼寧省核電機組參與電力市場化交易有關事項的通知》，建立核電可持續發展價格結算機制，推動核電平穩入市。目前廣西、遼寧支持性政策已明確，核電電價支撐性政策正式進入落地階段，中廣核電力（01816）升逾 2%。

生物質發電也給力，中國光大環境（00257）：25 年公司已取得烏茲別克斯坦兩個垃圾發電項目，實現中亞市場關鍵佈局，並計劃在越南、印度尼西亞及中亞設立代表處，推動海外拓展從「項目驅動 」向「 區域深耕 」轉型。To B 業務方面，公司將加速傳統垃圾、生物質發電向供熱、供汽等高附加值產品升級，加大零碳園區、風電、光伏、農業面源污染治理等綠色低碳業務拓展力度，今天漲近 1%。

機器人方向，3 月 20 日，上交所受理宇樹科技股份有限公司科創板 IPO 申請，擬孖展金額 42.02 億元。這個速度挺快，估值不到一年翻了 2 倍多。關鍵是背後資本比較猛，如紅衫資本，還有美團是除宇樹科技實控人王興興及股權激勵平台上海宇翼之外的最大外部機構股東。招股說明書披露，美團系持股比例高達9.65%。美團（03690）能否藉助無人機配送這塊業務提振一下值得關注。其它概念股中創新航（03931）：固態電池產線已建成，計劃 2026年第四季度實現千台機器人級批量交付，升逾 5%。

3 月 23 日，國民技術（02701）正式在香港聯合交易所主板掛牌上市，核心業務聚焦於微控制器單元（MCU）產品，其自主研發的多核異構 MCU（如N32H7 系列）為國內首發產品，為人形機器人提供穩定、實時的神經網絡推理和伺服電機精準控制能力。走勢衝高回落，收盤較 10.8 的發行價升逾 4%。

媒體報道周杰倫將於 3 月 24 日發行 25 周年紀念專輯，此外，周杰倫 2026 世界巡演將於4月從杭州啓幕，新專輯歌曲有望在巡演現場首度演唱。巨星傳奇（06683）公司深度綁定周杰倫並運營「周同學 」等明星 IP，市場繼續炒熱度，升逾 3%。

3 月 22 日，人行行長潘功勝在 2026 中國發展高層論壇上的主題演講，指出：近年來人民幣國際化取得積極進展，中國人民銀行將持續完善人民幣跨境使用制度安排和金融基礎設施建設。經緯天地（02477）公告顯示，公司於去年 7 月 21 日發布一站式支付平台「Fopay 」。該平台基於穩定幣加密支付概念開發，目前透過若干持牌合作方提供穩定幣託管及預付卡支付功能，升逾4%；耀才證券金融（01428）則大升逾 12%。注意一下後續香港穩定幣牌照發放情況。

全球資本市場又到了非常危機時刻，特朗普是來個「TACO 」、還是持續加碼？拭目以待。

【板塊聚焦】

全球氨供應危機正在多點同步惡化。在霍爾木茲海峽貿易受阻、印度化肥工廠停產的背景下，澳大利亞最大氨生產商Yara 的 Pilbara 工廠因停電設備受損，被迫停產約兩個月，進一步加劇全球化肥市場的供應壓力。

Yara 一位發言人表示，此次停電未造成人員傷亡，初步評估顯示維修工期約為兩個月，公司將盡快恢復生產。該工廠年產能達 85 萬噸氨，停產直接影響澳大利亞國內農業和採礦業的原料供應，並波及國際出口客戶。

澳洲本土尿素 60%靠進口，這次雪上加霜，加僧中東、印尼多家化肥廠已停或減產，化肥價格將持續攀升。利好相關個股如中國心連心化肥（01866）、中海石油化學（03983）、中國旭陽集團（01907）、中化化肥（00297）。

【個股掘金】

贛鋒鋰業（01772）：鋰電行業整體景氣回升 產能持續擴張

公司2025年業績預告，歸母淨利 11-16.5億元（2024年虧損20.74億元），按年增加 153%~179%； Q4 爆發：單季歸母淨利 10.7-16.2 億元，扣非 3.4-6.4 億元，同按月扭虧。

點評：全年扣非依然虧損，顯示形勢還是嚴峻，不過，在固態電池的強勁需求及供給側逐步出清的情況下，後期依然具備潛力。公司是全球鋰業龍頭，2025 年業績已明確反轉。超 4500萬噸 LCE，全球前列。核心鋰礦項目：1）阿根廷 Cauchari-Olaroz（CO 鹽湖，持股 51%）， 2458 萬噸 LCE，全球第二大鹽湖。產能一期 4 萬噸/年碳酸鋰；2024 年產 2.54 萬噸；2025年計劃 3-3.5 萬噸。2）阿根廷 Mariana 鹽湖（100%控股），812 萬噸 LCE，產能一期 2 萬噸/年氯化鋰，2025 年 2 月投產，三季度穩定供貨。3）馬裏 Goulamina 鋰輝石礦（全資），714 萬噸 LCE，氧化鋰品位 1.37%，產能一期 50.6 萬噸鋰精礦/年。產能與出貨高速增長。

鋰鹽產能：碳酸鋰/氫氧化鋰 20 萬噸+，2026 年規劃 25 萬噸+；金屬鋰：全球最大，產能持續擴張。客戶有寧德時代、比亞迪、LG、特斯拉等全球頭部企業。固態電池：小批量量產，2026年起逐步放量，國內最早佈局，複合固態電解質膜突破；420Wh/kg 量產、500Wh/kg 樣品通過安全測試；已向賽力斯交付車用固態電池。金屬鋰：純度 99.9%+，超薄鋰箔（<0.1mm），應用高端電池/航空航天，單價為碳酸鋰 8-10 倍。硫化鋰：全球唯一規模化生產 99.9%純度電池級硫化鋰，成本低 30%。碳酸鋰價格觸底反彈，下游需求高增長驅動下，鋰電行業整體景氣回升。