智通財經APP獲悉，在中東局勢緊張導致日元持續承壓之際，日本當局向投機者發出了最新警告。日本最高外匯事務官員三村淳(Atsushi Mimura)表示，日本政府將在必要時採取一切可能措施應對外匯市場波動。三村淳周一表示：「一些市場參與者表示，原油期貨的投機性波動正在影響外匯市場。考慮到匯率波動對經濟和人們日常生活的影響，政府將隨時採取一切可能措施。」
中東衝突加劇及油價上漲推高了美國長期國債收益率，並支撐美元走強。在三村淳發表上述講話之後，日元兌美元匯率一度小幅升至1美元兌159.02日元，但隨後轉為回落。截至發稿，美元兌日元匯率漲0.17%，報159.50。
值得一提的是，隨着市場對中東衝突擴大將推高通脹的擔憂加劇，日本國債周一下跌，推動收益率再次逼近數十年來的高位。數據顯示，日本10年期國債收益率上升6個點子至2.32%，接近其在今年1月觸及的自1999年以來最高水平;5年期日本國債收益率上漲5個點子至1.72%，接近其自推出以來的最高水平。
日本國債跟隨美國國債跌勢。美國國債在連續第三周下跌後，收益率升至數月高位——兩年期國債收益率上周上漲18個點子至3.90%;基準10年期美國國債收益率飆升13個點子至4.38%，為去年7月底以來的最高水平。
中東戰事進入第四周且看不到緩和跡象。美國總統特朗普上周六晚向伊朗發出48小時最後通牒，要求其重新開放霍爾木茲海峽，否則將面臨對其發電廠的打擊。伊朗則回應稱，任何此類攻擊都將促使其無限期關閉該水道，並打擊美國和以色列在該地區的能源基礎設施，表明雙方都有使衝突升級的風險。
日元上周一度走強至1美元兌157.51日元，遠離了日本當局被認為準備下場干預的水平。日本央行上周四維持利率不變，行長植田和男在會後的新聞發布會上採取了謹慎的鷹派基調，保留了4月加息的可能性，從而支撐了日元。植田和男表示，儘管目前因市場波動和風險情緒惡化而保持警惕，但若潛在通脹趨勢得以維持，即便經濟面臨暫時性壓力也不排除加息可能。
儘管植田和男保留了4月加息的可能性，但日本國債收益率和油價的上漲正在加劇日元疲軟。三井住友日興證券外匯和利率策略師Rinto Maruyama表示：「收益率上升和日元貶值同時發生，可以理解為市場在向日本央行施壓，要求其加息。我們需要密切關注日本央行是否會基於這一點決定實際加息。」
三村淳的警告表明，日本政府準備考慮多種措施應對匯率波動。日本財務大臣片山皋月上周也曾表示，日本財政當局已準備好在必要時以果斷措施應對匯率市場波動。當日元兌美元跌破1美元兌160日元這一關鍵水平時，日本當局曾在2024年多次出手干預以支撐日元匯率。除直接進行市場干預外，近年來日本當局還通過多種方式應對投機性交易，包括與美國當局協調開展匯率詢價，以及由日本央行、財務省和金融廳高級官員舉行三方會議等。
三村淳還援引市場觀點指出，近期原油期貨中的投機活動是導致匯率波動的因素之一。對日本而言，其約90%的石油進口依賴中東地區。若當地衝突持續，將有推高國內通脹的風險。根據日本經濟產業省數據，截至上周，日本汽油價格已升至每升190.8日元的歷史高位。因此，日本政府已決定自上周起向煉油企業提供補貼，將汽油價格維持在每升約170日元左右。政府還將對包括柴油、重油和煤油在內的其他燃料採取類似措施。
基本面壓制下日本當局干預門檻悄然提高
儘管日元兌美元匯率正徘徊在年內最低水平附近，但交易員認為，日本當局下場干預的門檻變得更高。與中東衝突相關的油價上漲以及美國經濟數據保持強勁，從基本面上推高了美元，這可能使日本當局更難為干預市場提供理由。
日本對中東能源進口的高度依賴意味着油價上漲會損害本就處於脆弱復甦進程的經濟並推高通脹，從而自然對日元形成壓力。與此同時，美元受益於避險資金流入，進一步強化了日元走低這一走勢。這與今年1月形成對比，當時日元下跌似乎更多是由倉位和投機動量驅動。日本官員多次強調，他們關注的是過度波動，而不是捍衛某個具體匯率水平。
日元上個月曾短暫獲得支撐，當時日本首相高市早苗在衆議院選舉中取得壓倒性勝利。但隨後在媒體報道稱她對進一步加息持謹慎態度，並提名兩名鴿派成員進入日本央行政策委員會後，日元再次走弱。
從政策勝算、國際配合空間和市場結構三方面看，日本當局如今干預匯市的「有效空間」與「觸發閾值」，都明顯比2022年和2024年那幾輪更受限。2022年和2024年，當時日本當局火速出手干預匯市，主要是為了應對投機者們利用美日愈發寬廣的利差進行套息交易所引發的日元持續拋售，對於匯率提振效果相對而言顯得積極。
儘管三村淳、片山皋月等日本官員已公開表示「必要時準備採取果斷措施」——這在日本政策語境裏就是明確指向匯市干預，但一些外匯市場分析人士指出，如今市場更接近的是「避險性買入美元」主導，而不是單純的日元被投機性拋售，因此即便出手，壓制效果也未必像前幾輪那樣直接。
三菱UFJ摩根士丹利證券的外匯策略師Shota Ryu此前就曾表示：「如果日本現在出手干預，效果也不會太好，因為只要中東局勢尚未平息，避險買入美元的強勁勢頭就很容易持續下去。」他補充稱：「干預甚至可能帶來一種風險，即一旦日元反彈，反而會鼓勵投機者們再次賣出日元。」
如果日元跌勢變得更快、更亂、明顯脫離有序波動，日本財務省仍可能入場，尤其是在1美元兌160日元附近或更弱的位置。但從持續效果看，真正能改變日元走軟局面的，更可能是中東局勢緩和、油價回落，或者日本央行比預期更早加息來縮小美日利差。