TradingKey - 今天的黃金延續弱勢回調，盤面在地緣風險、美元走強和美債收益率上行的多重擠壓下持續承壓。雖然市場並不缺少避險情緒，但資金明顯更傾向於先回避高利率環境帶來的壓力，金價短線走勢也因此顯得偏弱。

據TradingView顯示，截至發稿前，金價在今日（3月23日）最低跌到 4319.53美元，單日最大跌幅超過4%；如果把時間再往前推一步，黃金上周下跌超過500美元，周度跌幅達到 10.44%，創下 14 年多來最差的一周表現。換句話說，黃金現在的節奏已經不是「高位震盪」，而是從前期衝高後進入了更深一層的回撤。

基本面

從基本面來看，最壓制黃金的還是美元和美債收益率。今日美元指數升至 99.80附近，資金繼續往美元這類避險資產裏集中；與此同時，美國國債收益率也在往上走，美債收益率已經升到 8 個月高位。對黃金來說，這種環境並不友好，因為黃金本身不生息，收益率越高，持有黃金的機會成本就越大。更麻煩的是，市場現在對降息的預期也在往後推，聯儲局維持利率不變，只給出極少的寬鬆暗示，等於把黃金最依賴的那條支撐線往後挪了。

值得注意的是，地緣風險沒有消失，但它對金價的支撐沒有想象中那麼強。按常理說，中東局勢升級，黃金應該更容易走強，但這次市場反應有點反常。近期圍繞美國、以色列和伊朗的衝突仍在發酵，霍爾木茲海峽的安全風險、能源設施受損、油價飆升，都在推高通脹擔憂；問題在於，通脹一上來，市場反而會把「聯儲局更久維持高利率」這條邏輯重新放大。於是黃金就陷入一種很微妙的狀態，避險買盤確實存在，可它一邊被戰爭風險托住，另一邊又被利率和美元往下拽。在近期市場交易裏，後者這幾天明顯更佔上風。

技術面

從技術面來看，黃金現在的結構已經偏空，而且是「跌破後反抽無力」的那種。

來源：TradingView

黃金的日線圖顯示金價目前跌破4400美元關口以及144日均線，盤中雖有所反彈，並試圖重新站上4400美元上方，但顯示多頭力量匱乏，市場情緒仍然偏向於下跌。

現在需要注意的是，今天的收盤價能否站上4380美元上方，該點位是前期高點形成的支撐位，同時位於144日均線所在位置，形成支撐共振。

若今天收盤價高於4380美元，意味着4380美元支撐位依然有的強勁的支撐力度，盤中跌破的原因可視為資金在洗盤；相反若今天的收盤價低於4380美元，金價近期的震盪箱體將被向下打破，下跌空間將得到進一步打開。

目前來看，黃金繼續下行測試4270支撐位，若此支撐位置繼續被跌破，黃金將向下測試4000美元關口，甚至可能跌破該位置下探3900美元。

短線操作上，做多建議以4270位置作為防守，逢低做多，跌破該位置即止損；沽空方面，不建議追空，目前跌幅過深，相對強弱指數RSI顯示已進入超賣區域，短期技術性修復反彈需求可能性不斷加大，沽空風險過大。

支撐位：4270、4000、3920

壓力位：4400、4660、4840

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