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文章來源：新華財經
新華財經北京3月23日電 中金公司研報指出，地緣局勢對有色板塊的影響主要包括收緊供應，打壓需求和強化貨幣緊縮預期三方面。供應側，地緣局勢所引發的產能、能源、物流衝擊導致以電解鋁為代表的有色品種出現供應緊縮；需求側，能源價格飆升帶來的通脹預期，全球供應鏈中斷和不確定性將抑制終端需求和正常的補庫需求；貨幣側，通脹預期飆升會導致聯儲局進一步推後降息，甚至出現貨幣緊縮的預期。這意味着全球滯脹交易會驅動有色板塊進入盈利端價格震盪，估值端擠壓的局面。
中金公司表示繼續看好電解鋁和黃金。電解鋁方面，受到三方面的產能衝擊，一是中東地區全球佔比9%的電解鋁產能可能面臨電力供應中斷和戰爭受損的影響；二是中東地區氧化鋁進口依賴度68%，霍爾木茲海峽停運將導致電解鋁原料斷供風險；三是LNG運輸受阻刺激歐洲天然氣價格飆升，這將進一步引發歐洲電解鋁產能的關停風險。同時，根據路透社報道，幾內亞政府正在尋求對鋁土礦出口進行管控，這也加大了電解鋁原料端的供應風險。
黃金方面，雖然短期內，地緣局勢和滯脹交易帶來的市場恐慌引發黃金的拋售，但中金公司認為，金價回調後配置價值有望進一步增強。一是隨着地緣緊張局勢逐步見頂，市場恐慌性拋售有望逐步消解；二是隨着美以伊戰事導致的經濟放緩顯性化，聯儲局的緊縮預期有望出現重大掣肘，美國實際利率難以進一步攀升；三是本次美以伊戰事不論以何種形式延續或結束，均會進一步助推全球多極化和以美元為主導的國際貨幣體系的撕裂，黃金在去美元化進程中的配置價值有望進一步增強。
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責任編輯：朱赫楠