智通財經APP獲悉，在短期承壓的同時，黃金市場正迎來更為強勁的長期支撐。機構分析指出，美國財政赤字持續擴大疊加通脹與地緣風險上升，正為黃金需求提供結構性支撐，儘管利率預期上行對金價構成階段性壓制。

Saxo Bank大宗商品策略主管Ole S. Hansen表示，隨着美國財政狀況從「已處於關鍵水平」進一步惡化，投資者正加大對「債務可持續性風險」的對沖需求，這將成為支撐黃金長期走勢的重要驅動力。他指出，在政府債務不斷攀升的背景下，黃金作為避險資產的吸引力正在增強。

近期市場環境的變化對黃金形成明顯擾動。受中東局勢升級影響，全球能源供應面臨衝擊，油價大幅上漲，引發通脹擔憂升溫。與此同時，美股主要指數走弱，而美債收益率則顯著上行，其中2年期美債收益率三年來首次升破聯邦基金利率水平，釋放出市場對未來政策可能轉向加息的信號。

在利率上行與政策預期轉變的雙重壓力下，黃金價格出現回調。分析認為，較高的實際利率降低了黃金這一無息資產的吸引力，同時美元走強也對金價形成壓制。

不過，從更長期視角來看，黃金的基本面支撐依然穩固。Hansen指出，當前宏觀環境正逐步呈現出滯脹特徵，即通脹高企、經濟增長放緩以及政府債務持續攀升，這一組合傳統上有利於包括黃金在內的實物資產表現。

此外，伊朗通過能源市場施加影響所帶來的「溢出效應」正在擴大，使全球經濟面臨更高的不確定性，也進一步強化了避險資產的配置需求。

整體來看，儘管短期內黃金受到利率與政策預期變化的壓制，在財政赤字擴大、通脹粘性增強以及地緣政治風險持續的背景下，其長期配置價值依然被市場看好。相關黃金及黃金礦業ETF也將繼續成為投資者關注的重點資產類別。

截至周五發稿，黃金ETF(GLD.US)、VanEck Merk黃金股票基金(OUNZ.US)跌超1.8%，黃金礦業ETF(GDX.US)跌超3%，哈莫尼黃金(HMY.US)跌0.92%。