FX168財經報社(北美)訊 隨着中東衝突持續擾動全球能源供應、推高油氣價格，華爾街對美國經濟前景的判斷正在迅速轉向謹慎。高盛最新表示，由於原油和天然氣價格大幅上漲，美國經濟未來12個月陷入衰退的概率已升至30%，較此前預期上調5個百分點。與此同時，多項預測顯示，美國下半年增長將明顯放緩，而對沖基金則繼續加碼沽空全球股市，反映出機構投資者對滯脹風險和市場波動的擔憂正在同步升溫。

高盛指出，近期油價和天然氣價格飆升，顯著加大了美國經濟滑向衰退的風險。高盛首席經濟學家揚·哈齊烏斯（Jan Hatzius）表示，中東衝突所引發的能源價格衝擊，疊加金融條件收緊，以及特朗普去年夏天推動通過的大規模稅收法案刺激效應逐漸減弱，是該行上調美國衰退概率的重要原因。

在最新評估中，高盛將美國未來12個月陷入衰退的可能性從此前水平上調至30%，表明該行認為經濟下行風險正在實質性累積。與此同時，高盛還將今年年底美國失業率的基準預測上調至4.6%，顯示勞動力市場在未來數月可能進一步走弱。#洞見2026#

下半年增長料低於趨勢水平 聯儲局仍被預計年內降息兩次

儘管對增長前景更趨謹慎，高盛目前仍維持對聯儲局年內降息路徑的判斷不變，預計聯儲將在9月和12月分別降息一次。這意味着，在高盛看來，儘管能源衝擊會推升通脹壓力，但美國經濟增長放緩和就業市場轉弱的趨勢，仍足以支撐年內貨幣政策逐步轉向寬鬆。

在經濟增長方面，高盛預計，美國今年下半年GDP增速將低於趨勢水平，年化增長率料僅在1.25%至1.75%之間。與此前相對樂觀的增長預期相比，這一區間反映出高油價、高利率和金融環境趨緊正在對需求端構成更明顯拖累。

從宏觀邏輯上看，當前市場最擔心的並不僅僅是能源價格上漲本身，而是其與增長放緩疊加後可能形成更棘手的「滯脹」局面。若能源成本持續高企，美國消費者支出、企業利潤與製造業活動都可能受到擠壓，而在通脹重新抬頭的背景下，聯儲局的政策空間也將被進一步壓縮。

霍爾木茲運輸中斷推高油價 高盛上調全年原油預期

由於霍爾木茲海峽的能源運輸持續受擾，高盛周一稍早已上調今年油價預測。霍爾木茲海峽是全球最關鍵的能源運輸通道之一，承擔着全球大量石油和液化天然氣運輸任務。隨着這一通道受衝突影響而出現持續中斷，國際能源市場供應緊張預期急劇升溫。

高盛表示，本輪中東衝突將推高全球通脹，並拖累全球GDP增速約0.4個百分點。更值得警惕的是，在最壞情境下，這一衝擊對全球經濟增長的拖累幅度可能擴大至當前估算的兩倍甚至三倍。這意味着，如果霍爾木茲海峽遲遲無法恢復正常運輸，或者中東能源設施進一步遭到破壞，全球經濟面臨的並非只是階段性通脹上行，而可能是更深層次的增長受損。

對沖基金連續五周沽空股票 美股與亞洲新興市場成主要目標

在機構判斷趨於謹慎的同時，資金流向也顯示市場避險情緒正在升溫。路透看到的一份高盛客戶報告顯示，對沖基金上周繼續大舉押注美國股市下跌和亞洲新興市場股票走弱，同時轉而押注歐洲股市上漲。

報告顯示，全球股票上周的淨賣出規模創下新高，為2025年4月以來最大淨拋售，也是投機資金連續第五周沽空股票市場。換句話說，越來越多機構投資者正在通過建立空頭頭寸來對沖風險，或直接押注市場進一步走弱。

從板塊分佈看，全球多數行業整體呈現「賣出多於買入」的狀態，其中以非必需消費、科技和金融板塊遭拋售最為明顯。這種結構並不令人意外，因為這些板塊往往對利率、消費與經濟預期變化最為敏感，一旦市場開始擔心增長放緩和估值回調，它們通常會首當其衝承壓。

相比之下，必需消費品和能源股則是僅有的兩個仍被對沖基金維持淨多頭倉位的板塊。這顯示，在當前環境下，資金更偏好配置具備防禦屬性、或直接受益於能源價格上漲的資產。

亞洲新興市場遭明顯減倉 系統化策略受益於沽空

高盛還指出，對沖基金在亞洲新興市場已明顯削減多頭倉位並增加空頭押注，顯示資金對該區域資產的態度尤為謹慎。考慮到亞洲部分經濟體對中東能源供應依賴度較高，一旦油價長期維持高位，其企業盈利、貿易平衡和通脹壓力都可能受到更大沖擊，因此資金優先撤離也在情理之中。

從收益表現來看，選股型對沖基金在3月13日至3月19日期間實現0.47%的回報，部分收益來自既有多頭頭寸的表現；不過從整個3月來看，這類基金迄今仍累計下跌3.85%，年內回報也僅有0.16%。相比之下，系統化股票交易策略則更多受益於沽空頭寸，今年以來收益已超過6%，說明在當前高波動、趨勢偏弱的市場環境中，依賴量化信號進行空頭佈局的策略佔據明顯優勢。

此外，衡量對沖基金整體交易活躍度的總槓桿率（Gross Leverage）上周降至309.8%。這一變化表明，儘管市場波動加劇，但部分資金已開始主動降低風險敞口，減少激進交易，以應對未來可能出現的更大不確定性。