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在對人工智能的擔憂中，戰略收購可能是軟件股的生命線

儘管人們對美國大型科技公司與人工智能相關的鉅額資本支出預算感到擔憂，但保護競爭優勢的目標同樣也在推動許多 "非超大規模公司 "的併購活動。

DataTrek Research公司的聯合創始人拉貝（Jessica Rabe）指出，自2022年11月ChatGPT推出以來，過去三年中，種子和風險投資支持的初創企業的四大上市公司收購方都是美國軟件公司。

拉貝援引Crunchbase的數據顯示，擁有六筆或六筆以上此類交易的企業分別是Salesforce、OpenAI、Snowflake、IBM、ServiceNow和Stripe。

拉貝在一份說明中寫道："一些最容易受到人工智能驅動的顛覆影響的大型上市公司，也是最積極收購新興競爭對手或具有互補性產品的企業，以捍衛和/或可能擴大其競爭護城河的公司。"

她補充說："這些企業軟件公司不像超大型企業那樣擁有現金流規模，可以為內部大規模人工智能投資提供資金，因此它們越來越多地轉向戰略收購。"

在拉貝看來，企業軟件現有企業正在主動收購人工智能堆棧的關鍵層，以加強現有平台，限制新興企業的競爭威脅。

拉貝認為，投資者對人工智能資本支出的擔憂是合理的，但他們忽略了拼圖的關鍵部分：還有一批公司將大量資金投入併購，以保護其競爭地位。

她提醒說，併購公司在併購交易中很少能收回資本成本，但她認為，企業軟件的這一發展道路最終可能需要企業遵守更多的成本紀律，而不是超大規模公司的開放式資本支出承諾。

由於擔心人工智能驅動的顛覆，美國大型軟件股今年一直承受着沉重的價格壓力。(標普500軟件與服務指數.SPLRCIS今年迄今下跌了約21%。)

不過，DataTrek認為："如果它們能在未來幾個季度顯示出這些投資的效用，那麼它們對戰略收購的關注可能會成為它們重獲更好回報的生命線。"

(加布裏埃爾（Terence Gabriel）)

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