金吾財訊 | 招銀國際研報指，中國宏橋(01378)2025年淨利潤為226億元人民幣（按年增長1%），比該機構預期/彭博共識低5%/7%。經調整金融工具公允價值損失後，核心淨利潤按年增長8%至264億元人民幣（2025年下半年按年下降18%，主要受氧化鋁業務利潤基數較高影響），與該機構的預期一致。中國宏橋公布派發末期股息每股1.65港元，派息率約為66%。該機構重申中國宏橋是今年全球鋁供應緊張的主要受益者（中東供應中斷+印度尼西亞新產能建設進展緩慢）。該機構預計，在其他因素不變的情況下，鋁價每上漲1%，將推動2026年盈利增加約2.3%。維持買入評級，目標價45港元不變，基於2026年預期市盈率的11倍（相當於歷史平均水平加上2個標準差，以反映供應受限驅動的上漲周期）。