本文作者Ron Bousso為路透專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透倫敦3月23日 - 美國總統特朗普發動伊朗戰爭時堅信，雄厚的石油財富能夠使美國免受如今席捲全球的能源衝擊。然而衝突爆發四周後，這層保護屏障顯得岌岌可危。

特朗普的賭注只取得了部分成功。自2月28日美以空襲伊朗引發地區戰爭以來，美國油價的上漲幅度低於其他地區。這場戰爭迅速席捲中東能源基礎設施，封鎖了霍爾木茲海峽，切斷了全球約五分之一的石油和天然氣輸送。

全球指標布蘭特原油 LCOc1自2月末以來已飆升約55%，至每桶110美元左右，而美國西德克薩斯中質原油CLc1也已上漲 50% 至 99 美元左右。除新冠疫情期間的短暫飆升外，這兩個指標之間的價差最近達到了十年來的最高水平。

這種差距反映了能源市場的一次結構性轉變。得益於過去15年的頁岩油氣革命，美國如今已成為全球最大的石油和天然氣生產國，能源出口量也超過了進口量。儘管美國煉油商仍需進口部分原油以優化生產--其中包括一些中東原油品種，去年約佔美國消費量的4%--但美國對海灣地區的直接依賴程度，已遠低於亞洲或歐洲。

亞洲是最脆弱的地區，其約60%的石油進口依賴中東。突如其來的供應中斷迫使煉油廠降低開工率，各國政府也不得不推出燃油補貼和節油措施，造成巨大的經濟損失。近期，該地區原油進口現貨價格飆升至每桶150美元以上。

圖：美國原油出口

**不斷縮小的緩衝**

然而，美國的相對優勢正在迅速消失。

由於中東供應受限，亞洲和歐洲的買家正越來越多地轉向其他來源，包括美國，以獲取原油、成品油和天然氣。這種全球爭奪正在將更多美國油氣資源推向國際市場，並加劇美國國內供應緊張。

據分析公司Kpler預測，美國3月原油出口量有望達到創紀錄的每日460萬桶。成品油（主要是汽油和柴油）出口量預計也將達到每日約320萬桶的歷史高位。

教訓很直接：在相互關聯的石油市場中，國內石油資源豐富並不能保證免受市場影響。

儘管白宮努力控制油價，但本月美國汽油零售價格已上漲超過 30%，並可能在幾天內突破每加侖 4 美元。

特朗普對油價上漲不以為意，稱這是實現戰爭目標「微不足道的代價」。這種自信部分源於華盛頓今年早些時候對委內瑞拉的閃電式干預所取得的成功。抓捕總統馬杜羅並迅速更換領導人，使美國有效地控制了該國豐富的石油資源--這原本是一筆額外的保障，但迄今為止已被證明不足以應對危機。

奪取伊朗的石油資源是否是此次軍事行動的隱含目標尚不得而知。但美國能夠在不承受嚴重國內後果的情況下消化能源衝擊這一判斷，幾乎可以肯定影響了特朗普政府在中東這個全球最重要的能源中心採取高風險軍事賭博的決策。

圖：霍爾木茲海峽的石油運輸

**硬性限制**

現在看來，這種盤算值得懷疑。

美國頁岩油生產商仍深受多年繁榮與蕭條周期的影響，儘管油價上漲，他們仍對擴大鑽探規模持謹慎態度。勞動力短缺、供應鏈受阻以及投資者對資本紀律的要求，都限制了產量能夠迅速對油價上漲做出回應。

與此同時，諸如釋放戰略石油儲備等緩解措施的作用有限。

伊朗戰爭持續的時間越長，美國消費者就越會承受更高的燃料成本和不斷上漲的通脹帶來的負擔--這在選舉年可能會產生嚴重的政治後果。

霍爾木茲海峽何時（甚至是否）完全重新開放仍不明朗。在與特朗普公開爭執後，英國、法國和其他盟國正準備派遣海軍部隊協助保衛該水道，但在衝突持續期間，他們不太可能採取決定性的軍事介入。

霍爾木茲海峽的重新開放幾乎肯定會引發全球油價暴跌。然而，中東產油國需要數周時間才能重啓因衝突而停產的油田。煉油廠、出口碼頭和其他在襲擊中受損的基礎設施的修復則需要更長時間，這將導致持續的供應缺口。

這場戰爭還將給中東石油和天然氣市場帶來持久的風險溢價，對最依賴該地區的經濟體打擊最大。

美國憑藉石油資源充裕就能完全抵禦全球能源衝擊的觀點，已經經受了檢驗--事實證明，這種想法站不住腳。

圖：海灣地區遭襲，導致中東能源基礎設施遭受嚴重破壞

(完)

(編審 張荻)

((patrick.zhang@thomsonreuters.com;))