贏下F1總冠軍的車手，懂得在漫長的賽季中，既要有站站爭先的銳氣，也要有統籌全局的智慧。 　　F1一年有20多場比賽。真正的冠軍車手，在優勢分站全力衝刺最高領獎台，在每一場比賽中穩紮穩打、穩步積累積分，等到賽季末結算時，那個始終保持昂揚鬥志、持續收穫積分的車手，纔是最後的贏家。 　　這與資本市場中的「牌桌論」異曲同工：真正的長期玩家，既要敢於在風口來臨時重拳出擊，也要有穿越周期的定力。 　　近日，華興資本發布2025年全年盈喜公告，預期2025年全年本公司擁有人應占利潤約1.014億元人民幣，較去年同期大幅扭虧為盈。這不僅承接了2025年中期扭虧為盈的良好勢頭，也印證了公司在2025年下半年強勢的復甦態勢。這是自2022年以來，華興首次發布年度盈喜，這意味着華興不僅實現了彎道超車，更在加速奔跑。 　　一、穩住基本盤，持續拿分 　　業績復甦，不是靠押中一次市場風口，而是華興資本過去幾年戰略落地、業務重構的集中兌現。 　　在資本市場的周期性波動中，華興瞄準了最具時代確定性的核心賽道——科技與醫療。 　　從華興已公開的2025年交易來看，其佈局邏輯清晰可循： 　　AI大模型與基礎設施層，智譜、硅基流動相繼完成大額孖展；具身智能賽道，星海圖獲得多輪持續支持；世界模型這一前沿方向，光輪智能的孖展進程中亦有華興的持續參與；產業AI應用與AI4S領域，明心數智、若生科技的商業化探索背後，同樣有華興資本的助力。 　　醫療方向，天境生物與易慕峯兩項交易的順利推進，則印證了華興在綜合賽道的持續交付能力。進入2026年，這一勢頭延續——靈初智能、格式塔等標杆項目相繼落地，華興在市場最活躍的交易層帶持續保持存在感。 　　從底層技術到垂直應用，從核心大模型到終端硬件，華興覆蓋了代表未來生產力方向的關鍵節點。這些項目並非孤立的財務交易，而是構成了一張彼此關聯的產業網絡，每一個節點的成功，都在為整個生態積蓄勢能。 　　這種「持續下注」的能力並非一蹴而就。正如在北森併購酷學院、京東物流收購跨越速運等大型併購項目的過程中，華興團隊沒有止步於業務整合的層面，而是站在「產業生態共建」的高度，通過資源互補幫助企業服務巨頭拓寬邊界，也為被併購方找到更優質的成長土壤。 　　與此同時，其承銷團隊也精準把握市場復甦窗口，助力均勝電子、明略科技等企業順利登陸港股資本市場。併購交易考驗的是對企業整合與產業演進的深度理解，IPO承銷則需要洞察市場情緒與發行節奏，看似兩條業務線，實則指向同一內核：華興對企業成長周期的深度把握。 　　此外，華興證券的穩步突圍，為集團的復甦增添了重要砝碼。無論是助力企業完成孖展還是抓住居民財富向權益市場轉移的趨勢做大零售經紀、擴大客戶覆蓋面強化機構和研究業務，華興證券都證明了其作為集團重要一環的協同價值。 　　當各個業務板塊不再是孤島，而是能夠彼此賦能、相互成就，整個組織的抗風險能力和價值創造能力便實現了質的躍升。有了這樣的底盤，華興既有底氣穩紮穩打，更有能力在關鍵時刻全力爭勝。 　　二、核心引擎，挖掘投資管理業務潛力 　　如果說穩住基本盤是華興確保持續拿分的基本保障，那麼其深耕多年的投資管理業務，則是為新賽季儲備的「冠軍引擎」。 　　2025年，華興緊抓港美股市場復甦窗口期，積極推進項目退出。僅2025年上半年，其管理的11只主基金中已有5只及若干項目基金實現DPI超過100%。這一數字背後，是華興過去幾年在退出策略上的精準把握，市場低谷時沉得住氣，在市場回暖時能果斷出手，把長期積累的價值轉化為實實在在的現金回報。這種收放自如的能力，正是成熟玩家的標誌。 　　同時，一大批華興被投企業取得亮眼表現，找鋼網、威高血淨、CIRCLE、創響生物、藥捷安康、明略科技等多家被投企業相繼上市，華興在參與新經濟企業成長的過程中，實現了自身收益的提升。 　　其中，華興新經濟基金於2018年投資CIRCLE，截至2025年6月30日，其股價較發行價上漲近5倍。這筆投資的成功，不僅驗證了團隊對前沿賽道的判斷力，更折射出華興「逆向佈局」的打法：在市場尚未形成共識時入場，在生態成熟時收穫。 　　更重要的是，華興新經濟基金多年來深耕科技、醫療、新能源等賽道，已累計投資多家優質企業。這些公司並非隨機撒網，而是圍繞產業鏈關鍵節點系統佈局，從底層技術到垂直應用，從核心硬件到商業場景，華興試圖在每一個有長期價值的領域，儘可能找到並陪伴那些極具潛力的玩家。這是一場長跑，但也展現出了華興面對每個潛在機會全力爭勝的積極姿態。 　　華興所做的，不僅僅是投出這些企業，更是在投後階段持續賦能，助企業優化戰略、對接資源、完善治理，陪伴它們走過從初創到上市的完整周期。這種「投資+賦能」的打法，讓投資管理業務具備了穿越周期的韌性。 　　隨着市場進一步回暖，更多被投企業有望登陸資本市場，為華興帶來持續的退出收益。這為華興在下一個賽季儲備充足的「彈藥」。 　　三、結語 　　回望華興資本2025年的這份盈喜預告，其意義早已超越單純的財務扭虧。它是一家經歷過風雨的機構，用一場漂亮的「翻身仗」，向市場證明了自己的韌性與戰鬥力。 　　華興很穩，它守住了投行的專業底色，守住了投資管理的退出節奏，守住了各個業務板塊的協同邏輯。華興也很創新，它在AI浪潮中精準下注，在代表未來生產力的方向深度挖掘，在每一個可能重塑行業格局的方向上，都留下了自己的車轍印。 　　這份「穩」的底氣和「進」的銳氣，讓華興既有長期主義的耐心，又有全力爭勝的魄力，在由守轉攻的態勢下，華興不僅滿足於留在牌桌，而是要做牌桌上最有分量的玩家。