在人工智能敘事降溫與市場預期調整的雙重壓力下，微軟(MSFT.US)股價持續走弱，正經歷自金融危機以來最疲弱的一段時間。

智通財經APP獲悉，周三微軟股價下跌0.46%，收於371.04美元，創下自2025年4月以來最低收盤水平。數據顯示，該股今年以來表現低迷，正邁向有記錄以來最差的開年表現，同時也有望錄得自2008年第四季度以來最大季度跌幅。與2025年10月創下的542.07美元歷史收盤高點相比，微軟股價目前已累計回撤近32%。

市場情緒轉弱的一個重要原因在於AI產品落地進展不及預期。UBS分析師近日在報告中指出，微軟的核心AI產品，Microsoft 365 Copilot表現「令人失望」，市場接受速度低於此前預期。該機構仍維持「買入」評級，但將12個月目標價從600美元下調至510美元，並強調Copilot業務表現需明顯改善，才能推動股價重新獲得估值溢價。

微軟方面表示，Copilot在過去一年已完成重構，以充分利用來自OpenAI和Anthropic的技術進展，並稱截至去年12月季度，用戶使用情況「非常良好」。不過，市場反饋仍顯謹慎。分析師指出，目前Copilot訂閱用戶規模約為1500萬席位，仍低於市場預期，尤其在亞洲市場，企業客戶普遍認為其價值尚未完全體現。

此外，市場對微軟雲業務增長前景也出現分歧。公司對Azure需求前景保持樂觀，但並未對未來季度的收入增長或算力擴張提供更多指引。分析人士認為，GPU資源配置變化仍可能在短期內限制Azure增長節奏。

值得注意的是，微軟在AI競爭中採取「開放合作」的策略，例如與Anthropic合作開發Copilot相關功能，被部分分析師視為「必要且明智的應對舉措」。但整體來看，市場仍在等待更明確的商業化成果。

受股價持續下跌影響，微軟自歷史高點以來市值已蒸發約1.28萬億美元。儘管如此，部分機構認為當前估值已具吸引力。