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路透休斯頓3月26日 - 私營能源公司及其支持者正在成為下一階段全球頁岩開發的領導者，他們在海外盆地搶佔先機，而美國上市公司生產商則專注於資本紀律和核心國內區塊。

這種模式與美國頁岩革命的早期相呼應，當時獨立勘探商承擔了最初的風險，以證明鑽探和完井技術，之後規模更大、更成熟的能源企業纔開始大規模介入。

頁岩熱潮幫助美國成為世界上最大的原油生產國，行業分析師 堅信，世界上許多其他地方也有類似的頁岩油潛力。能源諮詢公司伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）在 2024 年底預測，到 2030 年，非美國頁岩油的日產量將在 500-600 萬桶油當量之間，接近 美國二疊紀盆地中心地帶目前的 660 萬桶油當量。

在國際市場上，私營運營商再次表現出更強烈的先發意願。

大陸資源公司（Continental Resources）是哈羅德-哈姆（Harold Hamm）領導的生產商，上世紀 90 年代曾在北達科他州的巴肯盆地幫助開創了壓裂技術，過去一年該公司簽署了在土耳其 (link) 和阿根廷開發新興頁岩區塊的協議。

由前帕斯利能源公司（Parsley Energy）負責人布萊恩-謝菲爾德（Bryan Sheffield）共同創建的私募股權公司Formentera Partners已在澳大利亞北部的貝塔魯盆地積累了一定的倉位。

"我們相信，從美國頁岩開採中汲取的經驗可以直接應用到阿根廷的頁岩開採中，我們相信這不僅對阿根廷，而且對全球都具有極高的價值主張，」大陸資源公司首席執行官道格-勞勒（Doug Lawler）在本周於休斯敦舉行的CERAWeek會議上表示。」

勞勒上個月在 (link) 一項報告中指出，阿根廷的頁岩潛力可能與二疊紀相似。

世代相傳的機遇

美國頁岩背後的技術已經成熟，因此國際擴張的主要目的是將知識傳授給那些願意並有能力投入資金讓當地頁岩開採起步的國家和國有能源公司。

包括科威特 (link)、沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國在內的海灣國家已經通過其傳統的碳氫化合物產業成為能源強國，並已表現出開發頁岩的意願。

美國的頁岩革命發生在一個擁有穩定監管和大量現有能源基礎設施的國家，這為生產商嘗試水力壓裂法提供了堅實的基礎。而一些頁岩前景廣闊的國家，如阿根廷及其備受推崇的瓦卡穆埃爾塔（Vaca Muerta） (link)，則缺乏這種穩定性。

這一切都意味着，擁有海外部署經驗和資源的大型私營企業將引領潮流。

量子資本集團（Quantum Capital Group）創始人兼首席執行官威爾-範洛（Wil VanLoh）表示，在過去六個月裏，已有多家國家石油公司主動聯繫量子資本集團，希望與這家總部位於休斯頓的私募股權公司合作開發海外頁岩油，但他拒絕透露更多細節。

他說，美國公司有機會開發國際一流的頁岩區塊。

「現在走出國門的公司可以開發世代相傳的資產，」範洛表示。「對於美國頁岩企業來說，窗口期已經到來，你可能有五到七年的時間來定位自己。」

上市公司謹慎涉足海外

相比之下，公開上市的美國頁岩油生產商的行動則更為緩慢。

在過去十年的大部分時間裏，許多上市運營商都將注意力集中在少數幾個核心盆地，並強調股東回報，因此不願進行國際擴張。

在全球能源市場不確定性加劇之際，大規模推進海外擴張可能會引發投資者對美國剩餘鑽井庫存的深度和質量提出令人不安的質疑，同時還需要新的支出。

"Kimmeridge Energy Engagement Partners 的管理合夥人馬克-維維亞諾（Mark Viviano）說：「國際擴張絕不能損害該行業辛辛苦苦建立起來的資本紀律。」

「投資者很可能會對那些偏離其已證實的盈利領域的公司嚴格把控。」

儘管如此，一些上市頁岩油氣生產商至少已經表示願意考察海外機會。

EOG Resources EOG.N 去年與阿布扎比國家石油公司（Abu Dhabi National Oil Company）和巴林Bapco能源公司（Bahrain's Bapco Energies）簽署了合作開發頁岩 (link)。Ovintiv OVV.N一直在通過最近的收購回歸其加拿大根基 (link)，儘管加拿大的頁岩產業也已發展成熟。

不過，大多數公司高管在很大程度上都保持了謹慎的基調，他們表示，在經濟效益明確證明成本合理之前，他們仍有興趣，但會保持謹慎。

「我們顯然有興趣了解這方面的潛力，」德文能源公司DVN.N首席執行官克萊-加斯帕爾（Clay Gaspar）上個月在一次分析師電話會議上被問及國際擴張問題時表示。

「但我要告訴你，這些都是長期投資，是長期關係的建立，是我們需要長期評估的事情。」

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