在中東戰爭以及全球央行預期的鷹派轉變引發市場動盪之際，品浩（Pimco）提倡發掘逆主流敘事的投資機會。

　　在本月全球債市遭遇2024年10月以來最嚴重拋售潮之際，Pimco傾向於增加對利率敏感型全球債券的敞口。

　　隨着衝突導致油價飆升，通脹復甦的風險促使交易員為今年晚些時候英國、歐洲和美國可能的加息做準備。

　　然而，經濟學家蒂法尼·威爾丁和全球固定收益首席投資官安德魯·鮑爾斯認為，能源衝擊增加了經濟「滯脹」的可能性。

　　他們在報告中寫道：「主要央行不太可能完全匹配市場近期對利率預期的重新定價，」其影響將更直接地傳導至脆弱的家庭、小型企業和信貸市場。

　　他們表示：「在實踐中，市場對金融環境收緊和更鷹派貨幣政策的下意識反應已經在很大程度上替決策者完成了‘鷹派’的工作。如果通脹暫時上升且經濟走弱，央行可能需要更激進地轉向寬鬆。」

　　在本月的劇烈波動中，美國2年期至10年期國債收益率上升了多達50個點子，短期基準收益率略低於4%。10 年期收益率為4.37% 左右，處於過去一年基本維持的4%至4.5%區間的高端。

　　威爾丁和鮑爾斯寫道：「與2025年4月美國宣佈關稅後的波動類似，中東衝突令市場快速重估對央行利率路徑的預期，創造了局部波動以及逆主流敘事投資的機會。」

　　Pimco為投資者提供了未來6到12個月的其他參考建議：

　　該公司傾向於「適度超配久期」，即增加對利率敏感型全球債券的敞口。

　　「與其假設全球結果是正相關的，投資者不如從針對特定發達國家和新興市場的風險敞口中獲益，這些市場擁有誘人的實際收益率和可靠的政策框架」

　　該機構看好「美國機構抵押貸款支持證券（MBS）、現金流穩定且可預測的投資級發行人，以及高質量的證券化信貸產品

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責任編輯：丁文武